上市商业银行董事会特征与公司绩效关系的实证研究

　　摘 要：当前我国的经济形势处于“新常态”下，在互联网金融飞速发展的时代，传统的金融行业受到了猛烈的冲击，商业银行的经营绩效受到了严重影响。文章以16家上市商业银行2010～2013年的数据为样本，运用SPSS17.0统计分析软件，探讨了商业银行董事会特征与银行绩效之间的关系，并对提升银行的绩效针对性地提出改进建议，这对于完善我国商业银行的治理机制有较好的指导意义。研究结果显示独立董事比例、董事会成员薪酬与银行盈利能力正相关；董事长变更与银行盈利能力负相关；独立董事比例、董事会成员薪酬、董事平均学历与银行风险控制能力正相关；董事长变更与银行风险控制能力负相关。
　　关键词：上市商业银行，董事会特征，公司绩效，董事会治理
　　中图分类号：F276.6 文献标识码：A 文章编号：1006-8937（2015）33-0122-03
　　随着金融改革的步伐进一步加快，在利率市场化以及互联网金融飞速发展的时代，我国商业银行更需要通过体制的创新来应对市场的变化。在商业银行的治理机制中，由于其行业特殊性，内部治理机制是关键，董事会治理是内部治理机制的核心。当前“新常态”下的中国经济面临经济增长从高速降至中高速的局势，我国商业银行的经营绩效也受到了严重的影响，因此更应对商业银行的董事会治理高度重视，研究商业银行董事会特征对其经营绩效的影响具备一定的现实意义。
　　1 文献回顾与研究假设
　　国内外关于董事会特征对公司绩效影响的研究较多。
　　1.1 董事会规模对公司绩效的影响
　　20世纪90年代之前，国外很多学者支持董事会规模越大越好，他们认为拥有具备不同专业和行业知识背景的董事越多，在进行重大决策时考虑问题会更加全面，从而使董事会的决策更加合理有效。
　　Adams和Meheran（2003）研究了1986-1999年的部分美国商业银行的数据后也发现：董事会规模越大，商业银行的经营绩效越好[1]。
　　孙永祥（2001）认为理论上董事会成员多元化引起董事会规模的扩大是有益的，但同时董事间的沟通协调成本也会随之加大。商业银行的经营运作专业性较强，业务流程规范复杂繁琐，因而商业银行的董事会规模一般比较大，这样才可以吸纳各方面优秀的人才（Yermack，1996）[2]。
　　由此提出假设1：董事会规模和银行绩效正相关。
　　1.2 独立董事比例对公司绩效的影响
　　Mishra和NieiSen（2000）分析了美国银行业董事会特征与银行绩效之间的关系，发现增加独立董事的数目特别是不受银行高管人员控制的独立董事的数目对商业银行绩效的提升起到至关重要的作用[3]。
　　钟田丽（2005）认为独立董事能够站在客观的角度维护公司利益，减少管理层和公司股东之间的利益冲突，因此增加独立董事的比例，可以使董事会的决策更加科学有效，对企业的经营绩效产生积极影响[4]。一般而言，拥有足够数目的独立董事能够降低管理层控制董事会的概率，使其保持充分的独立性。
　　由此提出假设2：独立董事的比例和银行绩效正相关。
　　1.3 董事长变更对公司绩效的影响
　　根据委托代理理论，代理人存在的逆向选择和道德风险问题会使委托人的利益受到影响，所以委托人会对密切关注公司的绩效来判断代理人是否称职[5]。
　　当公司的业绩持续下滑时，股东们就会质疑董事长的领导力，希望通过更换董事长让新的董事长上任后改变公司的经营状况；而当公司的业绩持续上升时，股东们就会希望维持现有的董事会结构，从而使业绩水平更好地维持下去。
　　总之商业银行的董事长如果发生更换，银行的短期经营绩效确实能够得到提升，归因于新上任的董事长大都希望得到外界良好的评价。
　　由此提出假设3：董事长变更与银行绩效正相关。
　　1.4 董事会成员薪酬对公司绩效的影响
　　Askary and Maman（2006）以澳大利亚的金融企业为样本，对其进行分析后发现董事会成员薪酬和上一年度的公司绩效之间呈正相关关系，因为公司一般都在年末根据上一年的绩效发放奖金。
　　王聪（2004）对我国商业银行效率的影响因素分析后，得出增加董事会成员的薪酬对提升商业银行的经营绩效产生积极作用，薪酬高会吸引优秀的人才，而商业银行的竞争最根本的就是人才的竞争，这对商业银行的发展是至关重要的[6]。
　　石大林（2014）通过对2009～2011年三年的上市公司数据进行研究，发现董事会成员薪酬与公司绩效有显著的正相关关系[7]
　　由此提出假设4：董事薪酬与银行绩效正相关。
　　1.5 董事会成员学历对公司绩效的影响
　　Daily和Johnson（1997）以CEO是否上过大学来表示其教育背景，以经过风险调整的ROE、ROI和詹森alpha作为公司绩效指标，结果是CEO的学历状况与詹森alpha之间呈负相关关系，说明CEO受教育程度越高并不一定可以提高企业的经营绩效。
　　安同良与张慧（2006）对中国所有上市公司进行分类研究后发现只有金融行业的董事会成员学历水平对其经营绩效有微弱的正面影响，除此之外，其他行业二者之间都不存在显著的相关性[8]。商业银行的董事会作为银行的核心决策机构，其成员素质的高低对其决策效率的提升起着至关重要的作用，拥有较高素质的董事，能较好的把握市场方向，应对经济形势的改变
　　由此提出假设5：董事成员学历与银行绩效正相关。
　　1.6 董事会成员性别对公司绩效的影响
　　Ehrhart（2003）对美国112家大公司研究后得出结论女性董事比率与ROI和ROA呈现明显正相关[9]。Rose（2007）以1998～2001年的上市公司数据为样本，以托宾Q值为因变量，女性董事比例为自变量，采用多元线性回归的方法进行验证得出两者之间相关性程度较小，他给出的解释是由于女性董事比例太低，难以充分发挥女性董事的优势，女性董事的意见没有受到重视而导致她们并未发挥应有的作用。当代女性地位的逐步提升，使女性从传统的家庭劳动中解放，纷纷进入职场，她们由于性别优势，在解决公共危机、与客户洽谈、与下属沟通等问题时，都会对银行绩效产生积极影响。

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