欧债危机时间【美债危机,大戏还在后面】

　　美国国债危机的冲击有多大？席卷上海、深圳、纽约、伦敦、香港、东京等全球几乎所有主要金融市场的股灾，标准普尔5日宣布降低美国国债信用评级……与这些事件相比，得克萨斯州州长里克?佩里8月6日率3万民众祈求上帝帮忙，更显美债危机的冲击，在西方世界历史上，这种求助于上帝的做法曾经见于罗马帝国末期匈奴人入侵和蒙古人入侵横扫欧洲大陆之时，当时基督徒们备感无能为力，只得诉诸上帝垂怜。
　　
　　国债危机重创美国信心
　　在这场国债危机中，美国内外对美国经济、美国体制和美国统治集团的信心动摇是理所当然的。美国财政多年来一直依靠“借新还旧”的循环度日，以至于不少人指责美国财政本质上不过是金字塔式融资的“庞氏骗局”。美国两党当初倘若未能在8月2日大限之前打破国债上限僵局，那就只能有两种结果，要么是重演联邦政府关门闹剧，要么是美国政府赖账违约。也正是在这场恶斗中，“美国国债违约”这个平常很难想象的风险被推到了全世界债权人面前，有共和党议员一度倡议美国政府暂缓偿还即将到期的美国国债利息。由于现行国际货币体系本质上是美元本位，美元债券市场也是全世界最大的债券市场，对国际金融市场的基准利率等指标发挥着基石作用，美国国债违约一旦成为现实，国际金融市场将遭遇毁灭性打击，美元本位的国际货币体系也将面临颠覆，美国经济自身也将随之蒙受重创，还很有可能会在国内激起巨大政治动荡，因为美国国债最大的持有者还是其国内公众，而非海外债权人。
　　即使不考虑美国作为一个大国理当承担的国际责任，单就狭义的美国利益而言，提高债务上限以确保美国国债到期兑付，确保美国政府机构有钱“开工”，确保百万美军官兵薪饷按时足额发放，确保社会保障支付……这些关系到美国的一系列核心利益：美国国家安全、美元地位、美国国债和金融市场信用、本国千百万社会保障受益者生计、经济复苏前景……
　　经过中期选举，共和党把持了国会山，他们借机强推自己的主张，借美国国债接近14万亿美元法定上限之机狙击民主党的奥巴马政府，实属必然。
　　
　　美国财政的两难困局
　　更糟糕的是，此次争端达成的协议在相当程度上可以说是饮鸩止渴，美国财政困局难以解脱，美国和世界经济将因此长期面临重大不确定性，标准普尔公司正是以此为由将美国长期国债信用前景展望维持在“负面”，声称可能在两年内把美国长期信用评级进一步降为AA级。不错，这次美国两党就削减财政开支10年目标和提高国债上限达成了协议，问题是美国在财政赤字和债务问题上的两难处境并未消除，反而进一步深化。
　　在国债规模问题上，绝对的平衡预算并非理想状态，适度规模的国债已经成为现代政府和中央银行开展宏观调控和公开市场操作的不可或缺的工具。而且，随着经济增长，国债的适度规模也必然要相应上升。但是，如果国债膨胀速度长期远远高于经济增长速度，天长日久，偿付能力危机也就无可逃避了。那么，美国国债上限提升速度是否远远超过了经济增长速度呢？答案是肯定的，但美国要抑制这一危险发展趋势却又面临两难：
　　在近期和中期内，大幅度削减财政开支必然导致美国脆弱的经济复苏的停滞甚至逆转。泡沫经济破灭后，日本政府数次过于急切要重建财政，以至于经济复苏势头几度夭折，就给美国提供了警示。假如奥巴马在近期马上行动大幅度削减政府开支，那么从现在到他寻求连任竞选期间，奥巴马都需要承受整顿财政抑制经济增长的阵痛，从而大大提高其输掉连任竞选的概率，却让继任者坐享阵痛后因财政改善而促进经济增长之果实。
　　从长期来看，美国政府确实需要控制财政支出过快的增长速度。可是，美国两党协议中关于削减财政开支的十年目标能达成吗？具体来看，美国要有效削减财政支出，大头在于军事开支和医保、社保支出，而美国政治运行机制决定了要削减这些开支项目注定步履维艰，甚至无果而终。
　　无论是里根时代新增国债超过此前200年国债累计余额总和，还是小布什时代美国财政“扭盈为亏”并将债务水平推向新高，军事开支都是导致美国财政恶化的最大项目，此次预期的财政削减相应主要落在军事开支项目上，而军事开支恰恰是共和党极力维护的东西。世界唯一超级大国地位所引发的道德风险，加上多年来滥用军力的实践，已经在美国内外孳生起一个强大的利益集团，他们力图把美国继续固定在目前这条滥用军力的轨道上，却全然不顾此举是否会导致美国国力过度耗竭而最终不可持续。
　　至于以全世界最昂贵、最低效、覆盖面狭小而著称的美国医保体制，更是豢养了政治游说能力超级强大的医疗利益集团。在这个集团的狙击之下，无论是当初的克林顿总统还是其他人，无论起步时如何先声夺人，对美国医保体制动刀的企图最终无不灰头土脸，奥巴马也不大可能创造奇迹。
　　在美国各级公共财政中，与联邦财政相比，州和地方财政更为困窘，因为州和地方政府收入相对有限，且不掌握货币发行权，无法依靠增发货币弥补开支缺口。历史上，美国州和地方政府不止一次出现破产或濒临破产，连纽约这个银行家的城市也不例外，这次次贷危机以来，美国50个州中竟有40多个州出现了预算缺口。
　　
　　生于债务
　　“美国生于债务”――美国学者劳伦斯?马尔金（Lawrence Malkin）在其《国债》（The National Debt）一书中开篇便作出了如此评价。源于独立战争期间大陆会议所发战争公债的美国国债历史比联邦政府还长，致使联邦政府自1789年正式成立之日起就背负7500万美元债务。美国建国后，第三任总统杰斐逊（Thomas Jefferson）一派主张的“平衡预算”原则一直占据美国正统财政理论的宝座，也给美国社会意识留下了难以消除的深刻烙印。尽管美国财政的功能在1929~1933年大危机逐渐从“公共权力”的维持费用演变成为国家最重要的宏观经济调控杠杆之一，其财政政策相应逐步从平衡预算转向有意识地运用赤字财政并使之长期化，但平衡预算、减税等主张始终占据着美国社会的道德制高点，相应也很容易成为政治斗争的工具。逢到危机期间，行政部门要面对现实，动用财政政策工具刺激经济，为此不惜付出财政状况恶化、增税等代价，理想与现实发生矛盾，冲突便应运而生。这次美国国债上限之争之所以旷日持久且分外激烈，原因即在于此。
　　在2008年爆发的次贷危机中，美国货币政策一度近乎陷入“零利率陷阱”，财政政策几乎成为美国反危机的唯一选择，而且在减税与公共投资两大财政刺激工具中，公共投资刺激经济效力更强。但在这个财政已经寅吃卯粮数十年、积累了天文数字公债的国家，大规模的反危机财政政策不可避免地急剧恶化了财政状况。
　　在2010年美国中期选举中，茶党大放异彩。当时的民调显示，10个选民中就有4个自称支持茶党。此次国债谈判中，众议院议长、共和党人博纳最初的方案之所以会在共和党占多数的众议院受阻，便是茶党势力作祟。目前，众议院共和党成员中有60人属于亮明身份的茶党分子，另外还有178名共和党议员支持茶党并与之关系密切。这样，在435席的众议院，作为多数派的共和党要想通过议案必须获得217张投票，握有60票的茶党在关键投票中足以成功狙击议案。在共和党于艾奥瓦州举行的模拟总统初选，茶党鼎力支持的明尼苏达众议员巴克曼拔得头筹，成为历来胜出的首位女性，她还扬言奥巴马只能做一届。茶党气焰之盛，可见一斑。
　　其实，茶党本身并非严格意义上的政党，称之为“茶党运动”更合适。《纽约时报》文章曾援引民调结果指出，许多选民之所以在中期选举时支持茶党，是因为他们想要改变目前的状况，并不是支持茶党的政治主张。而且，尽管主张减税和削减财政开支的茶党声势浩大，由于茶党中坚力量是收入较高的阶层，而相当多的美国高薪就业机会依赖于直接间接的财政开支，如国防、航空等产业，茶党关于削减财政开支的主张一旦付诸实施，他们许多中坚分子就会很快感到收入减少的切肤之痛。
　　
　　国际经济政治格局倾斜
　　持续数月的美国国债上限之争已经牵动了全球金融市场大局，其冲击有可能进一步蔓延到实体经济部门，乃至波及全球政治经济实力对比格局。正因为如此，全世界对此舆论鼎沸，股灾席卷全球几乎所有主要市场，连标准普尔也不得不摆出些与美国切割的姿态，以维持自己标榜的“中立”、“客观”形象。
　　就短期中期而言，金融市场因美债上限之争和降级而遭遇的冲击将是短促的，因为美国的经济霸权尚未全面动摇，美国政府仍能开动印钞机源源不断支付到期债务本息，无论其缩水多少，被绑架的市场参与者无可奈何之下仍然不得不继续持有美国债券。但在中长期内，对美国信心动摇，市场参与者们必然要寻找新的可以依赖的世界经济驱动力量，在这个寻找替代经济动力的过程中，综合国力对比的天平将向世人看好的替代者倾斜，危机就是这样推动着国际政治经济权力格局加速变迁。
　　与次贷危机依赖表现糟糕的西方国家不同，近几年来新兴和发展中经济体经济增长表现优良，在世界经济中所占份额显著提升。根据国际货币基金组织2011年4月号《世界经济展望》提供的数据，在2010年全球实际GDP中，新兴和发展中经济体所占份额已达47.7%，仅中国就占13.6%，接近整个欧元区所占份额（14.6%）。新兴和发展中经济体增速继续大大领先于发达国家和地区。在工业产值、众多商品产量、货物贸易出口等实体经济部门指标，中国早已超越美国高踞世界之冠，就是在美国一贯引以为傲的金融部门，中国的某些重要指标也超过了美国。在这种情况下，在对世界经济“二次探底”风险的忧虑中，许多人将眼光投向中国，实属必然。其实，世界银行行长罗伯特?佐利克去年就表示，全球经济危机正在改变世界权力关系，其影响将波及货币市场、货币政策、贸易关系和发展中国家所扮演的角色，此语不过是对现实和趋势的承认而已。尽管在目前和未来相当一段时间内，中国相对实力的上升都只能是量变，但中国这样一个行事更加负责任的国家在全球政治经济事务中发挥更大作用，世界经济将赢得一台运行更加平稳的发动机。

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