基金历史

基金历史篇一：1私募基金的发展史

私募基金的发展史

一种事物，我们了解了它的发展历史，这样我们才能更好的分析他们的特点，更好的把握其操作。下面我们来了解一下私募基金的发展历史：

私募股权基金起源于美国。20世纪末，有不少富有的私人银行家通过律师、会计师的介绍和安排，将资金投资于风险较大的石油、钢铁、铁路等新兴产业，这类投资完全是由投资者个人决策，没有专门的机构进行组织，这就是私募股权基金的雏形。

现代PE（私募股权投资）产业先后经历了4个重要时期的发展。1946～1981年的初PE时期，一些小型的私人资产投资以及小型企业对私募的接触使PE得到起步。1982～1993年的第一次经济萧条和繁荣的循环使PE发展到第二个时期，这一时期的特点是出现了一股大量以垃圾债券为资金杠杆的收购浪潮，并在20世纪80年代末90年代初在几乎崩溃的杠杆收购产业环境下仍疯狂购买著名的美国食品烟草公司雷诺纳贝斯克（RJR Nabisco）中达到高潮。PE在第二次经济循环（1992～2002年）中得到洗涤并经历了其第三个时期的进化。这一时期的初期也就是20世纪90年代初期逐渐浮现出一系列金融和经济现象，比如储蓄和贷款危机，内幕交易丑闻以及房地产业危机。这一时期出现了更多制度化的私募股权投资企业，并在1999～2000年的互联网泡沫时期达到了发展的高潮。2003～2007年成为PE发展的第四个重要时期，全球经济由之前的互联网泡沫逐步走弱，杠杆收购也达到了空前的规模，从而使私募企业的制度化也得到了空前的发展。从2007年美国黑石集团（Blackstone Group）的IPO（首次公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO）是指一家企业或公司 （股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售（首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式）。）中我们可以得到充分的印证。

国际私募股权投资基金经过50多年的发展，成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。国际私募股权投资基金规模庞大，投资领域广阔，资金来源广泛，参与机构多样。西方国家私募股权投资基金占其GDP份额已达到4%～5%。迄今为止，全球已有数千家私募股权投资公司，黑石、KKR、凯雷、贝恩、阿波罗、德州太平洋、高盛、美林等机构是其中的佼佼者。

历史代表过去，也代表着一片教育史，从中可以更好的挖掘出私募基金的特点特征。

私募基金的分类

根据不同的标准，私募基金有多种分类方法。在此，我们将仅以常用的投资对象进行划分。从国际经验来看，现行私募基金的投资对象是非常广泛的。以美、英两国为例，其私募基金的投资对象包括了股票、债券、期货、期权、认股权证、外汇、黄金白银、房地产、信息软件产业以及中小企业风险创业投资等，投资范围从货币市场到资本市场再到高科技市场、从现货市场到期货市场、从国内市场到国际市场的一切有投资机会的领域。根据上述对象可以将其分为三类：

证券投资私募基金

顾名思义，这是以投资证券及其他金融衍生工具为主的基金，量子基金、老虎基金、美洲豹基金等对冲基金即为典型代表。这类基金基本上由管理人自行设计投资策略，发起设立为开放

式私募基金，可以根据投资人的要求结合市场的发展态势适时调整投资组合和转换投资理念，投资者可按基金净值赎回。它的优点是可以根据投资人的要求量体裁衣，资金较为集中投资管理过程简单，能够大量采用财务杠杆和各种形式进行投资，收益率比较高等。

产业私募基金

该类基金以投资产业为主。由于基金管理者对某些特定行业如信息产业、新材料等有深入的了解和广泛的人脉关系，他可以有限合伙制形式发起设立产业类私募基金。管理人只是象征性支出少量资金，绝大部分由募集而来。管理人在获得较大投资收益的同时，亦需承担无限责任。这类基金一般有7-9年的封闭期，期满时一次性结算。

风险私募基金

它的投资对象主要是那些处于创业期、成长期的中小高科技企业权益，以分享它们高速成长带来的高收益。特点是投资回收周期长、高收益、高风险。

基金历史篇二：私募基金的发展史

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私募基金的发展史

一种事物，我们了解了它的发展历史，这样我们才能更好的分析他们的特点，更好的把握其操作。下面我们来了解一下私募基金的发展历史：

私募股权基金起源于美国。20世纪末，有不少富有的私人银行家通过律师、会计师的介绍和安排，将资金投资于风险较大的石油、钢铁、铁路等新兴产业，这类投资完全是由投资者个人决策，没有专门的机构进行组织，这就是私募股权基金的雏形。

现代PE产业先后经历了4个重要时期的发展。1946～1981年的初PE时期，一些小型的私人资产投资以及小型企业对私募的接触使PE得到起步。1982～1993年的第一次经济萧条和繁荣的循环使PE发展到第二个时期，这一时期的特点是出现了一股大量以垃圾债券为资金杠杆的收购浪潮，并在20世纪80年代末90年代初在几乎崩溃的杠杆收购产业环境下仍疯狂购买著名的美国食品烟草公司雷诺纳贝斯克（RJR Nabisco）中达到高潮。PE在第二次经济循环（1992～2002年）中得到洗涤并经历了其第三个时期的进化。这一时期的初期也就是20世纪90年代初期逐渐浮现出一系列金融和经济现象，比如储蓄和贷款危机，内幕交易丑闻以及房地产业危机。这一时期出现了更多制度化的私募股权投资企业，并在1999～2000年的互联网泡沫时期达到了发展的高潮。2003～2007年成为PE发展的第四个重要时期，全球经济由之前的互联网泡沫逐步走弱，杠杆收购也达到了空前的规模，从而使私募企业的制度化也得到了空前的发展。从2007年美国黑石集团（Blackstone Group）的IPO中我们可以得到充分的印证。

国际私募股权投资基金经过50多年的发展，成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。国际私募股权投资基金规模庞大，投资领域广阔，资金来源广泛，参与机构多样。西方国家私募股权投资基金占其GDP份额已达到4%～5%。迄今为止，全球已有数千家私募股权投资公司，黑石、KKR、凯雷、贝恩、阿波罗、德州太平洋、高盛、美林等机构是其中的佼佼者。

历史代表过去，也代表着一片教育史，从中可以更好的挖掘出私募基金的特点特征。

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基金历史篇三：私募基金在我国发展历程及现状

目录：

浅析私募

基金在我国的发展历程及现状 .................... 1

一、私募基金概述 ................................ 2

㈠什么是私募基金 .............................. 2

㈡私募基金的特征 .............................. 2

二、私募基金的发展历程 ........................... 3

㈠国外私募基金发展概况 ......................... 3

㈡我国私募基金发展历程 ......................... 5

三、私募基金的发展现状 ........................... 6

㈠ 私募基金的存在形式 .......................... 6

㈡私募基金的规模状况........................... 7

㈢我国私募基金存在的问题 ....................... 8

四、规范和发展我国私募基金的对策建议 .............. 11

私募基金在我国的发展历程及现状

摘要：中国私募基金的发展与发达国家相比起步较晚，但是随着我国的改革开放，经济快速发展，我国证券市场发展也不断的壮大，私募基金也伴随其发展快速形成一定的规模。在其发展过程中由于金融体系的不完善，必然会凸显出一些不合理的弊端。认清这些问题，同时借助于国外的经验有助于规范和促进我国私募基金的健康快速的发展。

关键词：私募基金 现状 发展历程

一、 私募基金概述

㈠什么是私募基金

私募基金(Privately Offered Fund)是相对于公募（public offering）而言，是就证券发行方法之差异，以是否向社会不特定公众发行或公开发行证券的区别，界定为公募和私募，或公募证券和私募证券。而所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向少数机构投资者募集资金而设立的基金。由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此它又被称为向特定对象募集的基金。

㈡私募基金的特征

1.私募基金一般只面向特定的少数投资者筹集资金；保密度较高；2私募基金的销售、赎回等运作过程具有私下协商和依靠私人间信任等特征；3.私募基金的投资起点通常较高，无论是自然人还是法

人等组织机构，一般都要求具备特定规模的财产；4.私募基金一般不得利用公开传媒等进行广告宣传，即不得公开地吸引和招来投资者；

5.私募基金的基金发起人、基金管理人通常也会以自有的资金进行投资，从而形成利益捆绑、风险共担、收益共享的机制；6.私募基金的监管环境相对宽松，即目前政府通常不对其进行严格规制；7.私募基金的息披露要求不严格；8.私募基金的反应较为迅速，具有非常灵活自由的运作空间；9.私募基金的投资回报相对较高。

二、私募基金的发展历程

㈠国外私募基金发展概况

海外私募基金的形式主要有两类，第一类是以投资证券及其他金融衍生产品为主的基金，另一类是以投资产业为主的基金。其中第一类基金中盛行着一种对冲基金，国外对私募基金的发展历程一开始体现在对冲基金的研究方面。主要经历了以下阶段：

1. 创始阶段（1949 年至 1956 年）

随着战后美国经济尤其是金融业的不断发展，第一个对冲基金是美国的阿尔弗雷德〃琼斯(Alfred W.Jones)于 1949 年创建的一个私人合伙制的股票基金，名叫“Take heart，baby一 boomers”,前所未有地将私人合伙企业的组织形式、对股票的卖空和财务杠杆三者结合使用，其投资体系成为对冲基金行业的奠基之作。20 世纪 50 年代中期，市场上出现了具有其他激励机制的合伙制，在此期间，对冲基金保持稳定和缓慢增长。

2. 初步发展阶段（1966 年至 1968 年）

1966 年《财富》杂志对琼斯基金的分析显示了“对冲”策略的巨大成功，吸引了大量机构投资者，对冲基金数量激增，根据 SEC（美国证监会）的报告显示，至1968 年底，215 家合伙制投资公司中，149 家属于对冲基金。由于股市的强劲发展，以往的卖空机制不再使用，而财务杠杆的利用成为主流，伴随着对冲基金的长足发展，开始出现多类别趋势。

3.低落时期（1969 年至 1974 年）

在此期间，股市的两次大跌使对冲基金因风险加大而逐渐衰退。到 70 年代末，根据 SEC的调查，最大的 28 家对冲基金所管理资产已减少 70%，5 家倒闭，小型对冲基金处境更为困难。1973 年的第二次股市大跌再次使对冲基金遭受重创。

3. 恢复时期（1974 年至 1985 年）

20 世纪 80 年代开始，金融自由化的发展无疑为基金的发展提供了广阔的投资机会。一种新的投资战略被引用：违背传统的个股选择策略，着眼于全球经济状况的宏观变化，在全球范围内建立包括股票、政府债券、货币、利率及其它资产在内的多元化投资组合，这种“宏观”对冲基金（老虎基金、索罗斯基金以及LTCM（长期资本管理公司）都属于典型的“宏观基金”）带动基金业进入新一轮快速发展阶段。

4. 高速发展阶段（1988 年至今）

进入 20 世纪 90 年代后，信息技术、新兴市场和金融创新工具的大幅出现，政府金融管制放松，都为对冲基金带来了难得的机遇，

基金数量、管理资产迅速膨胀，且投资策略更加多元化。

5. 调整发展期（1998 年后）

由于 LTCM的倒闭及亚洲金融危机爆发，各国监管体系逐步加强对将私募基金的管理力度。私募基金一度进入调整期，但 2002 年后，伴随着全球股市的不断上涨及新兴市场的开放，私募基金近年来以 30%以上的速度增速发展。私募基金在国际金融市场己占据十分重要的位臵，成为市场的绝对主力。

㈡我国私募基金发展历程

我国私募基金的发展大致经历了四个阶段：

1. 1993 年至 1995 年，是我国证券市场私募基金的萌芽阶段。 这期间，证券公司的主营业务从经纪业务走向承销业务，大客户将资金交由证券公司代理委托投资，与证券公司之间逐渐形成了不规范的信托关系，私募基金初具雏形。

2. 1996 年至 1998 年是我国证券市场私募基金的形成阶段。 在此阶段，上市公司将从股市募集来的闲臵资金委托证券公司进行投资，众多的咨询公司和投资顾问公司以委托理财的方式设立、运作私募基金，私募基金逐渐成形，开始初步发展。

3. 1999 年至 2000 年是我国证券市场私募基金的发展阶段。 此期间，综合类券商经批准可以从事资产管理业务，股票市场的较高收益使得大批上市公司更改募集资金的投向，私募基金的数量和规模迅速增长，但更多的是以操纵股价等违规操作手法获利。

4. 2001 年至今是我国证券市场私募基金的分化调整阶段。

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