把美酒当古董收藏|古董收藏

　　尽管“金融海啸”席卷全球，但葡萄酒拍卖市场却逆风飞扬。 　　2008年11月29日，在佳士得(Christie"s)香港秋拍会的“葡萄酒专场”，246组拍品成交率高达94%，总成交额实现3150万港元。当天最高交易纪录是一箱（12瓶）1961年的拉图（Chateau Latour）红酒，以132万港元成交，超过随后在“中国古代书画专场”拍出的明朝大画家文征明的一幅《山居图》（122万港元）。佳士得拍卖行葡萄酒部首席拍卖师大卫?埃尔斯伍德表示：“我们虽然不鼓励买家以投资为目的来购买葡萄酒，但不可否认，一些稀有的葡萄酒投资回报是非常可观的。”
　　
　　而在此前的11月15日，美国Acker Merrall & Condit葡萄酒拍卖行在香港举行的秋拍会总成交额也逾5200万港元，970组拍品成交率达90%。拍卖会最大的亮点是酒标编号为00001、00002、00003的3瓶3公升装1990年份拉?塔切（DRC.La Tache)红酒，以92万港元成交。台湾著名美女作家兼电视节目主持人吴淡如当日亦携同两位友人联手竞投，总共动用300万港元狂扫多项拍品，包括以87万港元拍得的一箱产自加州纳帕谷的1992年份啸鹰（Screaming Eagle）红酒。
　　以1992年的啸鹰红酒为例，它在1995年从酒窖走向市场时，售价为一瓶50美元，即一箱600美元，到了2008年为87万港元（约合11.2万美元），13年时间升值187倍！世界上有哪一只股票、哪一幢房产的升值幅度会有这么高？假如你在1995年只花6000美元买了10箱1992年份啸鹰放在私家酒窖，不知不觉，现在你就是百万（美元）富翁了！
　　
　　最稳健的“流动资产”
　　
　　葡萄酒作为一种大自然的恩赐，不但可以为人们带来鉴赏的乐趣，而且也是一种积累财富、分散风险的对冲投资工具。
　　早在1986年，英国著名投资顾问罗宾?杜塞就出版过一部《成功投资指南：艺术品、黄金、葡萄酒、古董及其它新兴市场》，把葡萄酒和艺术品、古董、黄金列在一起。根据罗宾?杜塞的研究，从1950年到1985年，葡萄酒投资的年均复合回报率高达15.2%。
　　拥有英国特许管理会计师（ACMA）资格的Roman-Boston咨询公司总裁麦海士?库玛尔，又在2005年出版了一部《为资产组合多样化而投资葡萄酒：如何收藏葡萄酒可以获得比股票和债券更大的回报》，根据他对50款佳酿从1982年到2003年的市场表现跟踪分析，它们的年均复合回报率达12.3%，而同期“FTSE 100指数”仅为9.2%。
　　正如伦敦的股票市场有一个“FTSE 100指数”一样，葡萄酒市场也有一个“Liv-ex 100指数”（2001年建立）。“Liv-ex 100指数”显示，从2003年至2007年4月，葡萄酒的年均复合回报率达15.3%。
　　从上述三大市场跟踪系统可以看出，在半个多世纪以来，葡萄酒的投资回报率不但可观，而且由于与其它金融产品关联度较低，市场表现非常稳健：1950年―1985年为15.2%、1982年―2003年为12.3%，2003年―2007年为15.3%。甚至就连编制“FTSE 100指数”的英国《金融时报》也在去年发表专栏作家威廉?贝克的文章――《股权比较：什么是规避风险的最佳种类》里指出：“‘Liv-ex 100 指数’不但显示了有吸引力的年均回报率，而且价格波动性低于大部分投资品种。如果以下跌风险来衡量投资回报，那么精品葡萄酒将是最好的资产类别。”
　　另据一家葡萄酒基金公司的研究表明，从1975年到2005年的30年间，以1975年的1000点为基础，各类投资产品的升幅分别为：钻石2328点、黄金3016点、中国古瓷器14493点、“FTSE 100指数”15504点、维多利亚时期油画17310点、葡萄酒32064点，投资葡萄酒获得的投资回报最大。
　　与稀有的邮票、维多利亚时期的油画、明朝的青花瓷或黄花梨木家具不同的是，葡萄酒是一种有生命的东西，装瓶后仍然会继续成熟，会随着岁月的流逝而渐入佳境，使酒香更加深邃、结构更加均衡、口感更加醇厚。收藏的乐趣，投资的价值，正是体现在葡萄酒的这种变化过程中。
　　
　　期酒：葡萄酒投资的基本门路
　　
　　无论是波尔多还是勃艮第，知名酒庄的正牌酒基本上是以期酒(En Primeur)的形式售出的。如果错过了购买期酒的机会，今后可能只好到佳士得、苏富比之类的拍卖行去寻觅了，而且恐怕还要等上几十年――因为拥有者要等待陈年升值，岂肯轻易出手？以期酒的方式购买，以拍卖的方式卖出，这就是顶级葡萄酒的流通规律。
　　所谓期酒，是在葡萄酒装瓶前进行的一种期货交易形式。以波尔多为例，每年4月各大酒庄照例要举行“桶边试酒会”，对刚转入橡木桶陈酿阶段的上年新酿样酒进行品鉴，酒评家将在这时发布评分，酒商将会根据酒质及评分来确定采购计划，酒庄也将公布首轮报价。完成交易后，葡萄酒将会在酒庄的酒窖内继续进行橡木桶培养，待装瓶后再交付买家。以2005年份期酒为例，交易在2006年4月进行，酒庄大约在2007年年底装瓶、2008年春季发货。一般来说，当两年后提货时，你所购买的期酒可能已升至一个令你惊喜的价位。以2005年份拉菲（Chateau Lafite Rothschild）为例，在2006年4月进行的期酒交易中，一箱（12瓶）为3900英镑，而当客户在2008年4月提货时，已经升至9200英镑，一箱酒两年净赚5300英镑，多么丰厚的“见面礼”。
　　购买期酒，需要分析气候、研究年份、预测陈年潜力和升值空间。如果你没时间去钻研这些问题，也可委托专业的葡萄酒基金公司来设计增值计划。比如注册于根西岛（Guernsey）的“Vinum佳酿基金”，初始申购金额为1万英镑起，主要为客户搜寻和运作玛歌（Chateau Margaux）、帕图斯（Chateau Petrus）和白马（Chateau Cheval Blanc）等顶级波尔多红酒。据美国权威财经媒体彭博新闻社报道，“Vinum佳酿基金”在2008年一片惨绿的经济环境中依然飘红：9月上扬12%、10月上扬15%、11月上扬2%。对冲基金顾问公司IGS集团执行总裁约翰?戈顿评论说：“我们预期这种另类基金仍会看涨。投资者的股票或债券被套牢就什么都没有了，而葡萄酒即使贬值，你还可以把它喝掉！”
　　当然，对于真正的收藏家来说，不论是收藏青花瓷还是收藏黄花梨木家具，不论是收藏名画还是收藏名酒，都不止是为了谋求投资回报，更是一种文化追求、一种生活情趣。因为每一瓶好酒都是一首讴歌大地、咏颂阳光的诗篇。酒瓶里蕴藏着风土的灵性，承载着上天的恩赐，传递着埋藏在岩层深处的历史的回声，值得你去品味、去探索、去发现……有个故事说，在席卷全球的“金融海啸”中，一位先生卖掉了他收藏的油画，但保留下了酒窖的藏品，朋友问他为什么不把葡萄酒也卖掉，他回答说：“一个男人的生活中可以没有‘Art’（艺术），但却不能没有‘Culture’（文化）。”
　　
　　TIPS：知名酒评家论投资
　　“虽然我并不喜欢把葡萄酒的主要功能看成是一种投资，但世界上最顶级的葡萄酒的确具有极大的升值潜力。当越来越多的精明的投资者把葡萄酒视为一种赚钱的工具时，如果忽略这个事实将是愚蠢的。”
　　――（美国）罗伯特?帕克(Robert M. Parker, Jr.)
　　“现在在全世界的范围内，葡萄酒收藏成为人们渴望的珍品，甚至成为人们标志财富成功的装备，就像是著名的高尔夫俱乐部的会员资格或是重要的地产投资。”
　　――（英国）杰西丝?罗宾逊(Jancis Robinson)
　　
　　“谈到波尔多时应该注意：它已经不再与葡萄酒有多大关系了，现在与它联系更密切的是投资、保险、金融这些词汇。”
　　――（英国）哈利?艾利斯（Harry Eyres）
　　
　　 At the Christie"s Wine Auction and the Acker Merrall & Condit Fine and Rare Wine Auction held in Hong Kong in autumn 2008, the fine and rare red wines soared to 900,000 to 1.3 million Hong Kong dollars. Mr. David Elswood, International Head of Wine for Christie"s, said: "Although we don"t encourage buyers to purchase the wines for the purpose of investment, it cannot be denied that some rare wines will turn out good investment returns."
　　 According to the research results of a famous UK investment advisor, from 1950 to 1985, the annual average composite return rate for wine hit 15.2 percent. The Liv-ex 100 index of the wine market reveals that from 2003 to April 2007, the annual average composite return rate of wine hit 15.3 percent. If evaluating the investment return by the downside risk, fine wines are the best investment objects. Besides, after being bottled, wine will continue to mature. With the passage of time, it will become better and better. So, even if you can get no profit from your investment, you can get enjoyment from drinking the wine.
　　
　　作者：陈耀明
　　《葡萄酒》杂志顾问；《葡萄酒鉴赏》杂志、《富隆美酒生活》杂志、《广州日报》、《深圳特区报》、《21世纪经济报道》、《风尚周刊》等报刊葡萄酒专栏作者；著有《葡萄酒》。

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