【２００７年中国经济发展趋势预测】 银行以后发展趋势预测

　　2006年是国家“十一五”规划的开局之年。这一年，在“双稳健”的宏观经济政策作用下，国民经济继续朝着预期的方向发展，在合理调整中继续实现了高增长，实现了“十一五”时期的良好开局。从增长与通胀的组合来看，2006年是1998年以来宏观经济运行最好的一年，即经济在实现高速增长的同时出现了既无通胀又无通缩的较理想的状态。但一些新的矛盾和问题也不容忽视：如经济中出现的投资增长过快、货币信贷投放过多、贸易顺差过大、能源资源利用效率低、环境污染不断恶化等。针对这些情况，2006年国家采取了经济、法律和必要的行政手段加强和改善宏观调控；2007年，国家将继续加强和改善宏观调控，促进国民经济保持平稳较快的发展。2007年也是党的十七大召开的年份，是全面落实科学发展观、构建和谐社会的重要一年。今年，经济将呈现以下特点：
　　
　　 继续保持稳定增长
　　
　　一个国家的经济增长水平可以从两个方面加以考察：潜在经济增长能力和现实经济增长能力。从潜在经济增长能力上看，近几年来，随着投资的大幅度增加，我国资本积累的速度快速增长，资本存量的增长速度由改革开放以来的年均增长11.5%提高到12.8%左右，国内基础设施和重大工程建设得到明显加强，煤电油运等瓶颈制约有明显缓解，支持经济增长的供给能力更加宽松。这些因素都有利于经济的增长。
　　从现实因素来看，2007年，国内国际环境也仍然有利于我国经济保持较快增长：
　　首先，2007年世界经济仍将保持稳定增长。虽然国际石油价格继续高位波动，美日欧等主要经济体货币政策趋紧，世界经济增速会有所放缓，但据联合国、国际货币基金组织、世界银行等机构预测，2007年世界经济将增长4.9%左右，世界贸易总量增长率将达到7%左右，增长势头良好。同时，跨国直接投资继续回升，并购规模明显扩大，并重点转向控制战略产业和市场，世界经济发展总体上有利于我国保持对外贸易的继续增长和稳定外商投资规模。而且，我国经济的快速发展已成为推动区域乃至全球经济发展的重要动力。
　　其次，我国重点领域和关键环节改革不断取得新突破，经济发展的体制机制环境逐步改善。近年来，以乡镇机构、农村义务教育、县乡财政管理体制为主要内容的农村综合改革取得进展，国有经济战略性调整取得成效，国有商业银行股份制改革迈出重要步伐，人民币汇率形成机制改革顺利实施，上市公司股权分置改革进展平稳，政府职能转变步伐加快，资源型产品价格改革取得进展，这些改革将促进我国的经济发展。
　　再次，我国仍处于消费结构和产业结构加快升级带动经济快速发展阶段。工业化、城市化、市场化、国际化进程加快，经济体制改革和结构升级引导的内生经济增长活力进一步增强，基本形成了城镇消费结构升级、产业结构升级、企业自主投资能力提升、就业增加、城市化进程加快、消费结构进一步升级的良性循环。基础设施和基础产业对经济发展的支撑能力进一步提高，中期内煤电油运的瓶颈制约基本消除。
　　第四，我国将继续保持宏观调控政策的连续性和稳定性，实行稳健财政政策和货币政策，加强财政政策、货币政策、产业政策、土地政策、环保政策的协调配合，综合运用经济、法律和必要的行政手段，合理控制投资增长，提高消费水平，缓解国际收支不平衡的状况。
　　综合考虑以上因素的影响，2007年中国经济将承接2003年以来的发展势头，继续保持较高的增长态势，国民经济有望增长9%-9.5%。
　　
　　 投资结构将得到改善消费结构继续升级
　　
　　投资结构不合理是近几年来制约我国经济发展的一个重要问题，主要表现在：投资与消费的关系不协调，投资的增长远远超过消费的增长；第一、二、三产业的比例不合理，第三产业中的服务业的发展过缓，比重也较低；城乡之间、地区之间发展不平衡比较突出。
　　2006年，投资增速总体上仍然偏快，剔出物价因素后，实际投资增长速度达到23%左右，和前几年基本相当。违规新上项目问题严重，2006年对亿元以上新开工项目清理表明，违规项目占25%左右。2007年，投资反弹压力依然较大。首先，投资在建规模偏大，2006年在建项目投资规模高达30多亿，想当于当年三年的工作量；其次，投资扩张的内在机制尚未改变，有的地方继续将投资增长作为政绩考核的重要指标，个别地方把大项目与政绩考核挂钩，各地为十七大召开营造良好气氛也会加大投资；再次，资金来源十分宽裕。外汇储备增长较快，人民币外汇占款过多，也会增加货币供给水平，信贷资金充裕。但总的看，2007年我国固定资产投资将在快速增长中呈现平稳回落的态势，其原因：
　　一是中央对固定资产投资的调控力度不减，国家将继续把控制新开工项目作为投资调控的重点，坚持严把土地和信贷两个闸门，严格环保、技术和安全等市场准入门槛，防止投资需求再度反弹。
　　二是部分加工工业产能过剩问题依然存在，利润增速不高，必然降低企业投资意愿，约束部分行业的投资扩张。
　　三是随着贸易摩擦加剧和加工贸易政策调整，外商向我国转移加工产业的步伐放慢，对明年固定资产投资有一定的抑制作用。
　　综合多种因素，2007年，全社会投资将增长22%，比2006年回落5个百分点。国家将继续合理引导投资方向，巩固和加强农业地位，加强能源、交通、水利和信息等基础设施建设，振兴装备制造业，加快发展高技术产业，促进服务业全面发展。
　　与投资结构得到改善相应的是消费结构升级。积极扩大内需、调整投资和消费的关系、增强消费对经济增长的拉动作用是我国经济发展的长期战略和基本立足点，是保持经济持续稳定增长的必然要求。2007年消费需求保持较快增长的有利因素较多。
　　首先，农民收入连续三年保持较快增长，农村消费结构稳步升级。2006年全年农民人均纯收入在2004和2005年增长6.8%和6.2%的基础上增长6%。农民收入较快增长，对于改变农民收入预期，扩大消费支出具有重要作用。目前，农村以家用电器为主的第二次消费结构升级已由沿海扩展到越来越多的内陆地区。
　　其次，城市居民收入继续增加，中等收入阶层消费呈现增加趋势。2006年，公务员工资结构调整将提高公职人员收入水平，有利于扩大中等群体的收入，挖掘他们发展型和享受型消费的潜力。
　　再次，社会保障制度的逐步完善有助于扩大即期消费。国家财政支出更加注重完善社会保障制度，对教育乱收费、看病难、看病贵等出台了较为严厉的制止措施，推广农村新型合作医疗体制，完善义务教育政策。随着各项社会保障制度不断完善，居民对未来预期不断看好，消费需求将不断释放。
　　2007年消费增长也面临一些不利因素，一是受房地产价格高企和调控政策的影响，住房消费继续受到抑制。二是由于农资价格上涨、国家对种粮农民补贴的增收效应减弱等影响，农民收入继续较快增长的难度加大。预计2007年社会消费品零售额增长13%，实际增长11%左右，服务性消费回升。
　　
　　 出口增速回落内外失衡有所突破
　　
　　从出口看，世界经济和世界贸易增速减慢，给我国出口带来一些负面影响。2006年遗留给2007年的一个重要问题是经常账户和资本账户的双顺差带来的万亿外汇储备管理和流动性过剩加剧。如何解决流动性过剩带来的过度投资压力和经济失衡问题将成为我国外贸持续发展面临的主要问题，我国面临的贸易摩擦形势更加严峻，人民币汇率机制调整及人民币升值将影响2007年出口的增长。限制“高能耗、高污染、资源性产品”出口的措施也会对我国出口产生抑制作用。但经过多年的发展，我国出口产品结构不断升级，出口产品竞争力明显提升。此外，近几年的投资形成了国内庞大的加工生产能力，国内市场竞争明显加剧，迫使企业努力扩大出口。2007年，我国出口仍将保持较快增长。从进口看，能源、原材料、先进技术和关键设备总体短缺的格局将带动进口增长逐步回升，人民币升值会增加对进口产品的需求。综合分析，2007全年进、出口增长速度将达到15%左右，贸易顺差约1500亿美元，净出口对GDP增长的拉动作用有所减弱。
　　同时，国内投资结构的完善和消费结构的升级也将促进经济增长模式的转变，使经济增长模式从投资和外需推动向内需消费增长模式转移，最后达到国内外经济均衡的方式。2007年，国家财政政策在大力增收节支的基础上，适当减少财政赤字，优化财政支出结构，支持新农村建设和社会事业的发展。
　　
　　 人民币升值趋势不会变化
　　
　　2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。汇率形成机制改革平稳实施，为人民币汇率形成机制的进一步完善和人民币汇率向合理、均衡水平过渡奠定了基础。
　　国际收支理论、资产市场理论与购买力平价理论是关于汇率决定的主要理论。
　　首先，从购买力评价看，自1994年人民币实行有管理的浮动汇率制度以来，中国经济年增长速度约为9.8%，是美国的2.5倍、日本的5.5倍、欧盟的4.8倍，通货膨胀率低于美国和欧盟的水平，我国的劳动生产率增长率大大高于美日欧。这意味着和美元、日元、欧元相比，人民币的购买力在不断提高，中美、中日和中欧等之间的相对购买力需要不断调整。自2006年7月人民币汇率形成机制改革以来，人民币相对美元升值5.7%，对日元升值10%，但对欧元、英镑、韩元等仍在贬值，人民币的名义有效汇率基本稳定，因此目前的人民币汇率水平仍存在低估现象。
　　其次，从国际收支看，国内外汇明显供大于求，外汇储备规模过大。2007年货物贸易收支顺差在2006年超过1700亿美元的基础上仍将维持在1500亿美元，直接投资项目仍将保持较大顺差，达到500亿美元左右。到2007年底，中国外汇储备将在2006年增加约2500亿美元的基础上再增加2500亿美元左右，达到13000亿美元。
　　第三，从利率平价看，中美两国的利率差减小，人民币升值压力加大。从2004年6月起，美联储连续第17次以0.25个百分点的幅度上调利率，到2006年8月底联邦基金利率达到了5.25%，为四年来的最高水平。从2006年第二季度起，美国经济开始减速，美国本轮加息周期行将结束。虽然日本和欧元区的货币政策会进一步紧缩，但随着2006年人民币两次提高利率水平以及物价水平之间的差异，中国与美国、日本、欧元区的实际利差有所减小，人民币升值压力不断加大。
　　综合以上各方面影响，2007年，人民币升值趋势不会改变。

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