金融支持创新影响机制的三阶段递推CDM模型研究

　　基金项目：国家自然科学基金项目“企业创新的就业创造机制研究——基于中国制造业企业的微观实证” （71203225）；教育部人文社会科学青年项目“集成创新系统的测度与实证：来自中国的经验数据” （12YJC910010）；中国人民大学新教师启动金项目“集成创新指数的编制与测算：国家与区域视角”（12XNF038）
　　作者简介：
　　吴翌琳（1983-），女，广东潮州人，讲师，经济学博士，主要从事应用统计和创新经济学研究。E-mail：wyl@cruc.org
　　谷彬（1982-），男，天津武清人，助理研究员，经济学博士，主要从事服务经济学和社会经济统计研究。E-mail：gubin@gj.stats.cn
　　摘要：
　　本文构建企业创新系统的三阶段递推CDM模型，基于创新调查与企业财务数据的对接，对企业创新能力提升的机制与过程进行实证研究。通过引入金融支持变量，考察金融服务与政策支持对企业创新的影响：金融服务和政策支持主要在创新投入阶段发挥作用，引导其他创新要素的流向与集聚；管理要素在创新深化阶段发挥关键作用，是创新能力稳定提升的保证；企业创新更多服从行业规律，创新金融支持应依据行业特征，而不宜具有企业规模和产权类型的偏好。
　　关键词：CDM模型；技术创新；金融服务；政策支持
　　中图分类号：F270文献标识码：A
　　文章编号：1000-176X（2012）12-0045-07
　　创新是国家发展进步的动力和源泉，作为基本经济单位，企业创新在国家自主创新体系中居于基础性主体地位，对于创新型国家建设发挥决定性作用。然而，企业创新是一个动态过程，历经不同阶段的分工协作，涉及多种要素的整合配置，而其中资本和金融居于主导地位，对于其他创新资源具有引领和导向作用。那么，如何通过资本和金融手段引导和支持创新要素向企业集聚？如何聚焦企业创新的关键环节，推动自主创新在企业层面取得突破？本文构建企业创新系统的三阶段递推模型，对企业创新能力的提升过程进行实证研究，考察金融服务与政策环境对企业创新的影响机制和阶段性特征，以引导创新资本流向自主创新的关键环节，通过资本的力量激活创新要素，增强企业创新动力。
　　一、文献综述
　　政府支持和金融服务在科技创新中发挥重要作用。由于创新风险、市场竞争和资金短缺等因素的影响，企业对于创新活动持非常谨慎的态度，技术创新的投资规模和支持力度可能低于社会理想水平。因此，政府通常通过直接拨款资助、金融政策支持和税收减免政策等科技激励政策工具刺激企业的创新活动，促进创新资源得到优化配置。Capron 和Potterie[1]对政府的科技激励政策与企业R&D投入关系的研究表明政府的R&D拨款资助对企业R&D投入有正面影响。而Mohnen[2]在其研究中证明了税收鼓励的显著激励效果。关于金融促进创新的研究，Schumpeter[3]指出良好的银行通过甄别并提供资金给那些最具有新产品开发能力的企业，以促进科技创新。国家层面，Aghion等[4]构建了金融发展与R&D的内生增长模型，发现受信贷约束的经济体（穷国）比发达经济体增长要慢，证实了技术创新以及经济增长率依赖金融深化的程度。企业层面，Canepa和Stoneman[5]基于欧盟创新调查数据，发现金融资金和信贷等要素促进企业创新能力的提升，这种影响在高技术企业以及中小型企业中更加明显。
　　国内关于资本投入与创新关系的研究，孙杨等[6]研究了政府资金、企业资金、金融机构贷款和其他方式筹资等不同资金来源对企业创新产出的影响。解维敏等[7]对政府R&D资助与上市公司R&D支出之间的关系进行实证研究，发现政府R&D对企业R&D支出具有刺激作用。刘降斌和李艳梅[8]对长江三角洲、珠江三角洲、东北老工业基地和内陆科技圈四个科技区域科技型中小企业自主创新与金融体系的长期关系和短期关系进行实证研究。安同良等[9]通过构建企业与R&D补贴政策制定者之间的动态不对称信息博弈模型，研究企业获取R&D补贴的策略性行为及政府R&D补贴的激励效应。朱平芳和徐伟民[10]采用上海市行业数据，分析了科技激励政策对R&D投入与专利产出的影响。李平等[11]基于面板数据对不同类型资本及知识产权保护对中国研发资本投入产出效率的影响进行了实证研究。
　　综上所述，现有文献分别研究不同类型资本对创新投入、创新产出或创新效率三个不同层次的影响。然而，企业创新是一个不断深化的系统过程，是从创新投入到创新产出、再到企业效率提升与市场竞争力增强的完整价值流程。在企业创新的不同阶段，创新资本的需求特征也不同。相对于现有文献孤立地研究不同类型资本对创新投入、创新产出或创新效率三个层次的影响，本文的重要改进是将三个层次统一到企业创新的深化进程，构建企业创新系统的三阶段递推模型，以海淀区企业为例，基于创新调查与企业财务数据的对接，分阶段考察企业创新能力的提升过程，通过引入金融政策支持变量，研究资本和金融服务对企业创新的影响机制和阶段性变化，以引导资本流向企业创新的关键环节，通过资本手段激活创新要素，增强企业创新动力，探索符合企业创新规律的金融支持路径。
　　二、企业创新系统的三阶段递推CDM模型
　　（一）理论模型
　　三阶段递推CDM模型源于熊彼特的创新思想以及Pakes 和 Griliches[12]提出的知识生产函数模型。在此基础上，Crépon等[13]提出分析创新投入和生产率关系的模型框架，将企业R&D投入和生产率的关系分为创新投入、创新产出、创新对生产率的影响三个阶段，即三阶段递推CDM模型。CDM模型在以往创新与企业效率研究的基础上，提出了研究企业创新过程的“黑箱”方法，兼容和适用性更高，同时将所有样本都纳入研究框架，避免了以往研究只注重创新样本而导致有偏的问题。
　　CDM模型以其独特创新理念和模型优势，不仅在英国、法国、德国、意大利、荷兰、瑞典、挪威和芬兰等发达国家得到广泛应用，也被广泛应用于智利、坦桑尼亚和爱沙尼亚等许多发展中国家。相对而言，此模型在中国的应用尚处于起步阶段，虽有少量研究案例，如Hu等[14]和Jefferson等[15]，但其并未对资本金融要素对于企业创新的重要影响给予足够关注。因此，本文引入资本和金融要素对传统CDM模型进行改进，结合企业创新的具体国情及现实数据状况，构建企业创新系统的三阶段递推CDM模型，其理论框架如图1所示。

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