【人民币汇率:中美能否越过这道槛儿】 美元对人民币汇率走势

　　事实上,外界关于人民币汇率的争执,在很大程度上扰乱了国内自主的汇率调整步伐。由于掺杂了更多美国因素,使中国汇率政策调整的自主行动,变成了某种带有政治意味的博弈。 　　
　　当前,美国政府、国会及主流经济学家认为人民币币值被低估,要求人民币大幅升值,为中美关系的回暖蒙上了阴影。目前,人民币汇率问题已经从经济层面上升到政治层面,扰乱了中国自主的汇率调整步伐。人民币汇率问题是否会成为中美之间一道越不过的槛儿?
　　
　　人民币低估40%,是事实吗?
　　
　　美国总统奥巴马2月3日在民主党参议院政策委员会会议上称,人民币对美元和其他主要货币的汇率都过低,这对国际贸易竞争造成影响。美国彼得森国际经济研究所所长伯格斯滕和该所中国问题专家尼古拉斯•拉迪表示,中国的汇率操纵使人民币汇率按贸易加权计算低估25%,相对于美元低估40%;中国政府每天从外汇市场购入约10亿美元,以阻止人民币升值。美国国会参议员舒默和格雷厄姆在历次国会发言和致函行政部门时,均采用人民币汇率被低估40%的说法。
　　对于人民币应升值的幅度,伯格斯滕认为,人民币需要升值25%～40%,才能把中国的经常账户盈余降至GDP的3%～4%,使美国经常账户赤字每年减少1000亿～1500亿美元,为美国创造60万～120万个就业岗位,并推动美国“国家出口战略”的实施。在具体操作上,伯格斯滕认为人民币应以每年8%～10%的幅度升值较妥,因为中国经济目前和未来10年都可保持10%左右的高速增长,升值不会削弱中国商品的竞争力。美国耶鲁大学管理学院金融学教授陈志武表示,人民币应有一个比较快的升幅,一次性升值5%～10%应是合理的。这会缓解中国国内资产泡沫膨胀的趋势,因为现在人民币低估吸引很多热钱流入,一旦人民币升值,这种预期会越来越少。
　　美国此次在人民币汇率问题上的施压手段和策略方面,除了通过国会、学者及白宫官员包括奥巴马亲自表态,以公开方式指责中国“操纵汇率”,逼迫人民币升值外,还拉拢其他有关方面共同对中国施压。首先是欧洲,因为欧洲也与中国存在贸易摩擦,同样存在增加就业机会的迫切需要;其次是国际货币基金组织(IMF)等国际金融机构,在美国看来,通过施压IMF,然后让IMF施压中国,“中国会发现抗拒IMF压力比抗拒美方压力要困难得多”;再次是印度、巴西等新兴经济体和韩国等中国的重要贸易伙伴国,美国利用其舆论优势,大肆宣扬这些国家同样“受人民币汇率低估”之害,如产品出口竞争力受打压、贸易赤字等,诱使其共同就人民币汇率问题向中国施压。
　　
　　打汇率牌一箭双雕
　　
　　与以往在汇率问题上施压相似,这次美方的重要出发点仍是中美贸易失衡。然而,以往施压时尽管中美贸易失衡也在不断加剧,但美国经济尚处于繁荣期,失业等问题远没有现在严重。当前,由于受到金融危机打击,美国失业率持续高企,迄今没有显示出明显的降低趋势。为了减少失业,美国开始重新将目光转向制造业。此外,美国企业研究所学者菲利普•列维表示:“以前人们指出,赤字的好处是美国能从中国手中廉价借钱。美国目前陷入流动性陷阱(在此情况下,利率手段已无法推动支出),廉价借款对美国已没有任何好处。”列维称,随着在华投资的美国企业发现在中国做生意的难度越来越大,目前美国政府在与中国进行对抗时,来自商界的阻力有所减轻。
　　美国要求人民币升值,具有重要的中美关系方面的背景。美国彼得森国际经济研究所高级研究员戈德斯坦认为,汇率问题重新获得美国行政部门和国会高度关注有复杂原因,不只是一个货币问题。戈德斯坦称,中国有些做法令美国不安,比如谷歌在中国遇到的问题,在气候变化问题上美国也未得到中国的合作,此外还有温家宝总理在汇率问题上表明的最新立场。戈德斯坦认为,美国政府可能已对中美整体关系做出重新评估,认为中国在许多双方可以合作的问题上未提供必要合作,这让美国政府内部主张给中国更多时间进行汇率改革以换取中国在其他国际问题上合作的观点失去支持。
　　美国执政党的变化给人民币汇率问题带来更大压力。英国《金融时报》3月25日发表文章称,美国正精心准备针对中国的报复性措施,表明美国政府更愿意付诸行动,而不只是虚张声势。一个重要原因就是白宫和国会易主。2005年,布什政府反对实施征收汇率关税等措施,当时国会由共和党控制,也降低了此类措施通过的可能性。相比之下,现任总统奥巴马在贸易问题上表现出更多疑虑,在采取行动减少享受补贴的进口方面也更为急迫。2009年,他批准对中国轮胎征收紧急关税,而这是布什多次拒绝使用的措施。
　　美国国内政治对人民币汇率问题产生重大影响。过去多年来,汇率问题虽多次成为中美关系的热点,但美国政界的主流观点是:双边关系为大,汇率问题次之。国会中虽也出现过对中国产品征收27%的惩罚性进口关税的立法议案,但行政部门总是明确持反对意见。但这次不同。今年是美国“中期选举年”,11月份国会众议院的全部席位、参议院的1/3席位将面临改选,在中期选举压力下,两党议员均迫切需要巩固并提升选民支持率,于是更多议员倾向于支持惩罚中国的议案,在汇率问题上再度对中国施压,向选民显示其政治姿态和能力。因此,近期130名国会议员联名向美国财长盖特纳、商务部长骆家辉写信施压。行政部门立场也有所松动,奥巴马在多个场合公开批评中国政府过分干预汇率的做法,美国总统这样表态十分罕见。
　　奥巴马打“汇率牌”可达到“一箭双雕”的效果:一是可赢得部分选民,尤其是那些因制造业转移而丧失太多就业岗位区域的选民的支持,让其就任以来不断下滑的民意支持度有所回升。二是有利于医保改革。英国《金融时报》称,奥巴马把推动医保改革当成其政治遗产,全力以赴确保医保体系的财政资源。为此,他除了向富人和大公司课税外,还决心解决美国的贸易逆差,“改善美国经济、扩大就业是一场奥巴马为巩固历史功绩坚决要打的战争”。奥巴马“不会为谷歌风波与北京恶语相向,但会为了医保改革所需要的财政资源不惜与北京翻脸”,因为这是奥巴马政府的核心利益所在。奥巴马认为,推动人民币升值,是扩大美国出口,解决贸易逆差,降低美国失业率的捷径。
　　
　　继续推进渐进式汇改进程
　　
　　针对美国政府咄咄逼人的攻势,中国应该采取怎样的应对措施呢?从经济的角度来讲,由于中美经济复苏进程不同,汇率政策如保持不变,国内输入性通胀压力大增,“热钱”涌入预期增强,将对中国经济造成更大冲击。如今,随着中国经济的强劲复苏,危机时期的特殊人民币汇率政策有再次调整的必要。
　　自2005年7月我国启动人民币汇率形成机制改革以来,人民币汇率不再钉住单一美元,而是实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的有管理的、更富弹性的人民币汇率机制。此后,人民币对美元汇率逐渐升值,并逐渐增加了浮动的范围。在国际金融危机冲击下,从2008年7月起,人民币汇率暂停了对美元的逐步升值步伐,回到对美元波动相对狭小的局面。目前,人民币对美元汇率维持在1美元约兑换6.8元人民币的水平。
　　目前,中国货币当局调整人民币汇率机制的内在意愿非常明显。中国人民银行行长周小川曾表示,中国要从非常规政策逐步回归常规政策,这也包括人民币汇率政策。事实上,外界关于人民币汇率的争执,在很大程度上扰乱了国内自主的汇率调整步伐。由于掺杂了更多美国因素,使中国汇率政策调整的自主行动,变成了某种带有政治意味的博弈。中国应在坚决维护国家尊严的同时,独立完成本该进行的汇率调整,深化汇率形成机制改革,不断推进渐进式汇改进程。当前,从中国经济的现实情况考虑,一次性大幅升值不可行,恢复人民币汇率弹性,扩大人民币汇率双向波幅,使人民币可以像国际金融危机之前那样逐步小幅升值,更符合中国自身的利益。

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