[CPI上涨:动力有多足?]股票上涨动力 信息

　　在网民自发评选的2010年年度汉字中，“涨”字呼声最高。网民调侃道：“现在既跑不赢刘翔，也跑不赢CPI。”CPI，这个两年前还只能从专业人员口中听到的名词，如今，街头挎菜篮子的大妈都知道它的意思。
　　受到内外部各种经济因素以及政策因素的影响，自2009年7月以来，我国消费者物价指数CPI呈现出持续上涨的态势，2010年11月CPI月度环比增速达到5.1%，大中城市房地产价格和部分农副产品价格更是呈现出大幅上涨的态势。正是在这样的背景下，中央政府采取了一系列针对流动性过剩的调控政策，特别是先后出台了抑制房地产价格和农副产品零售价格上涨过快的有关政策。
　　物价的持续上涨，关系着亿万居民的消费水平与生活质量，自然受到普遍关注，一部分居民甚至产生了我国是否会发生严重的通胀现象甚至通货膨胀与经济停滞并存的“滞胀”现象的担忧。对此，我们要进行科学分析，客观看待当前物价上涨与一定程度的通胀现象。
　　首先，从我国物价整体运行的情况来看，近一年来的物价上涨现象具有阶段性和结构性的特征，并不具有长期性和全面性。从阶段性的角度看，当前我国物价上涨现象的发生，与国际金融经济危机对我国经济的影响与冲击，以及为了应对这种局面中央政府所采取的宏观经济政策有关。自2008年下半年以来，为了避免国际金融危机对我国经济增长的强烈冲击，保持国民经济平稳增长，我国政府采取了积极的财政和货币政策，旨在通过扩大政府投资和提高居民消费水平以扩大内需，从而有效缓解由于进出口贸易下降对我国经济增长和就业所产生的负面影响。实践表明，中央政府的决策在“保增长”方面是有效的。我国GDP季度同比增长率从2009年第一季度的6.5%，提高到2010年第三季度的10.6%。与此同时，信贷规模和货币投放的膨胀产生了流动性过剩现象。另外，由于外汇储备过高和人民币升值预期而产生的“热钱”流入，进一步加剧了流动性过剩以及部分消费品投机现象的发生。显然，所有这些经济条件都具有阶段性的特点。随着我国外贸依存度和外汇储备增速的下降，人民币升值压力的趋缓，宏观经济政策的调整，流动性的收缩以及政府对于市场物价的干预，产生CPI上涨的动力必将衰减。从结构性的角度看，在上述CPI上涨的同期，我国耐用消费品价格如家电产品等则一直保持着负增长的态势，而耐用消费品在中国居民消费中占据着比食品、蔬菜等一般日用消费品越来越大的比重。从这个角度看，我国并没有发生物价全面上涨的现象。当然，这并不意味着CPI上涨现象无须重视和治理，相反，我们仍然应该着力解决房地产价格和食品、蔬菜等消费品价格上涨过快的问题，以确保人民生活水平与质量以及社会的稳定。
　　其次，从国内国际经济环境看，我国不具备发生恶性通货膨胀的现实条件。严重的或恶性的通货膨胀一般是由政府的严重财政赤字或经济过热而产生的。从财政方面来说，虽然我国一些地方政府存在一定的财政困难，但就我国中央政府与地方政府总的财政状况来看，并不存在严重的财政赤字问题，特别是中央财政收入一直保持良好的增长势头，完全有条件通过转移支付等方式解决部分地方政府财政困难问题。因而，我国中央政府并不具有依靠货币的超量发行来解决财政赤字问题的动机与必要。从经济增长方面来说，由于受到国际经济增长乏力的影响，我国经济在未来一段时期面临的主要问题仍然是“保增长”，而不是经济过热。从这两个方面来看，在未来可预见的期限内，我国不会发生恶性通货膨胀问题。
　　再次，从我国2008年以来的宏观经济增长态势来看，虽然受到国际金融经济危机的冲击，我国GDP增速从2008年6月～2009年3月经历了一个快速下滑的过程，但由于政府采取了有效的保持经济增长的各方面政策，从2009年9月起，我国GDP增速已回到了9%以上的水平，我国成为金融危机以来全世界范围内经济恢复最快的经济体。这表明，中国不仅目前没有发生、而且未来也不会发生“滞胀”现象。
　　最后，从我国未来五年经济发展的总体趋势来看，中央关于十二五规划的《建议》，已明确地将“转变经济发展方式”确立为未来五年经济发展的主线，而“结构调整”又是转变经济发展方式的核心内容之一，其中包括内外结构的调整、产业结构的调整、技术结构的调整、收入结构的调整等各方面内容。通过结构调整，我国经济发展整体水平和质量以及人民收入和消费水平也都将得到更大提高。在此前提下，我国物价水平将进一步保持稳定，同时，居民对于物价的结构性与阶段性上涨现象也将更具心理与实际的承受力，“通胀预期”对于物价的推动作用也必将大大减小。

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