政府补助对江淮汽车财务绩效影响分析

　 摘 要 近年来，中国汽车生产和销售的增长速度已逐渐放缓，根据 2019 年数据，全国汽车产销比去年同期分别下降 7.5%和 8.2%，在 28 年来同一时期的汽车销量首次下降。虽然当前汽车市场整体状况不景气，但新能源汽车仍然凭借自身的优势以巨大的增长速度一路飙升，这一类型的汽车在市场是的发展潜力较大。一方面，出台了一系列补贴和扶持政策，以促进中国本土汽车产业在中国市场的占有率；另一方面，加快战略转型，以传统汽车公司的发展方向向新能源汽车公司转变。江淮汽车作为一家本地汽车上市公司，每年仍需要靠政府发放的补贴维持绩效。因为该汽车公司最近几年多次欺骗政府补贴的事实，因此政府补贴是否能帮助到汽车企业的发展受到了越来越多的怀疑。

　本文共分为六部分，第一部分就研究背景和意义提出自己的见解，总结国内相关政府补助因果关系的研究成果，表明所使用的研究方法和内容分布。第二部分是定义政府补助的概念、特征、分类和动机进行简单介以及财务绩效的定义和衡量的相关内容进行简单介绍。第三部分阐述汽车行业的补助政策情况以及江淮汽车的相关情况，并分析了江淮汽车企业的财务现状。第四部分是在第三部分的基础上，将政府补助从2014 年到 2018 年的相关数据中剔除，通过对比反应出江淮汽车财务绩效受到政府的影响。第五部分是针对政府补助的和企业发展的建议。最后一部分是总结全文所得出的结论。

　 关键词：江淮汽车；政府补助；财务绩效

　ABSTRACT

　II ABSTRACT The growth rates of China"s auto production and sales have gradually slowed in recent years, with the country"s auto production and sales down 7.5 percent and 8.2 percent from the same period last year, respectively, according to 2019 data, the first year-on-year decline in auto sales in 28 years. However, in the case of the automobile market recession, the production and sales of new energy vehicles have maintained a huge growth rate, with huge development space and market potential. On the one hand, it introduced a series of subsidies and support policies to promote the development of China"s domestic auto industry. On the other hand, it also accelerates the strategic transformation of traditional automobile companies into new energy automobile companies. As a local listed automobile company, jianghuai automobile receives a large amount of subsidies from the government every year, and it is a serious phenomenon that it relies on government subsidies to maintain its performance. Doubts are growing about whether government subsidies will help car firms, given the fact that they have been cheated many times in recent years. The content of this paper involves six parts. The first part puts forward the research background and significance, summarizes the research results on the causality of domestic government subsidies, and points out the research contents and methods of this paper. The second part is a brief introduction to the definition, characteristics, classification and motivation of government subsidies and the definition and measurement of financial performance. The third part expounds the subsidy policy of automobile industry and the related situation of jianghuai automobile, and analyzes the financial status of jianghuai automobile enterprises. The fourth part is on the basis of the third part, the government subsidies are excluded from the relevant data from 2014 to 2018, and the comparison reflects that the financial performance of jianghuai automobile is affected by the government. The fifth part is the suggestion of government subsidy and enterprise development. The last part is the conclusion of the thesis.

　Keywords:JiangHuai,Automobile,Government,Subsi,Financial,Performance

　III 目 录 摘 要 ................................................................... I ABSTRACT ............................................................... II 1 绪论 .................................................................. 1 1.1 研究背景及意义 ................................................... 1 1.1.1 研究背景 ................................................... 1 1.1.2 研究意义 ................................................... 1 1.2 国内外研究现状 ................................................... 2 1.2.1 外研究现状 ................................................. 2 1.2.2 国内研究现状 ............................................... 2 1.3 研究内容及方法 ................................................... 3 1.3.1 研究内容 ................................................... 3 1.3.2 研究方法 ................................................... 3 2 政府补助和财务绩效相关理论分析 ........................................ 4 2.1 政府补助相关理论分析 ............................................. 4 2.1.1 政府补助的定义 ............................................. 4 2.1.2 政府补助的特征 ............................................. 4 2.1.3 政府补助的分类 ............................................ 5 2.1.4 政府补助的动机 ............................................ 5 2.2 财务绩效相关理论分析 ............................................. 6 2.2.1 财务绩效的定义 ............................................ 6 2.2.2 财务绩效的衡量 ............................................ 6 3 江淮汽车政府补助以及财务绩效的现状分析 ................................ 7 3.1 汽车行业政府补助政策 ............................................. 7 3.2 江淮汽车简介及政府补助概况 ....................................... 7 3.2.1 江淮汽车公司简介 ........................................... 7 3.2.2 江淮汽车获得补助的相关概况 ................................. 8 3.3 江淮汽车财务现状分析 ............................................. 8 3.3.1 江淮汽车盈利能力现状分析 ................................... 8

　IV 3.3.2 江淮汽车偿债能力现状分析 ................................... 9 3.3.3 江淮汽车发展能力现状分析 ................................... 9 3.3.4 江淮汽车营运能力现状分析 ................................... 9 4 政府补助对江淮汽车财务绩效的影响分析 ................................. 10 4.1 政府补助对江淮汽车盈利能力的影响 ................................ 10 4.2 政府补助对江淮汽车营运能力的影响 ................................ 11 4.3 政府补助对江淮汽车偿债能力的影响 ................................ 11 4.4 政府补助对江淮汽车发展能力的影响 ................................ 12 5 针对政府补助和企业发展的建议 ......................................... 14 5.1 从企业的角度来说 ................................................ 14 5.1.1 大力发展主营业务，提高自身竞争力 .......................... 14 5.1.2 加大管理层监督，提高其工作积极性 .......................... 14 5.2 从政府的角度来说 ................................................ 14 5.2.1 严格筛选补助对象，保证补助效果 ............................ 14 5.2.2 改善政府补助形式，推行非货币形式补助 ...................... 14 6 结语 ................................................................. 16 致 谢 .................................................................. 17 参考文献 ............................................................... 18

　1 1 绪论 1.1 研究背景及意义 1.1.1 研究背景 中国的汽车保有量和年销量由于人们生活水平的提高，在一定程度上促进了数量的增加。中国的汽车工业自从 2008 年开始，连续十余年位居世界首位。然而，我国汽车产业与西方国家相比较，起步时间较晚，发展时间短，因此自主创新能力不足。与外国汽车公司相比，发动机，变速箱和底盘等汽车生产的核心技术相对落后。汽车市场有两个具体方面处于明显掠食。首先，从销量来看，自主品牌所占的比例非常小。根据搜狐汽车发布的数据，2018 年自主品牌乘用车销量占当年乘用车销量的 41.45%，约有 963 万辆。此外，在市场定位上，自主品牌产品大多是定位在低端市场。同样在2018 年，在十大汽车公司中，比亚迪的销售独立品牌乘用车仅占其中的两种，制造商的指导价超过 30 万。由此可知，自身的能力以及政府的额外支持都会影响中国国内外汽车公司之间的差距。虽然汽车销量有所增加，但也产生了不少后续的问题。一方面，重油工业（汽车工业）每年消耗约占中国石油总消耗量的三分之一。预计未来几年年，这一比例将达到 57％。中国是全球第二大石油消费国和最大的石油进口国，对外国石油的依赖程度高达 69％。同时，越来越多的传统燃料汽车继续损害中国的生态环境。以生态环境可持续发展、能源结构优化的角度来看，向新能源汽车转型将会是传统汽车产业必须要走的路。因为，汽车工业对于我国国民经济具有极其重要的地位，中央政府宣布了一系列支持和补贴政策，以加速中国汽车企业的健康发展和向新能源汽车的过渡。政府补贴的现状政府对汽车制造商的补贴正在逐渐转变为政策机制，以支持上级和支持有影响力的人，并为企业提供机遇和挑战，优胜劣汰的市场机制推广当前，中国政府补贴的趋势体现在两个方面。一种是减少补贴，另一种是提高技术门槛。同时，人们质疑政府补贴对汽车公司发展的影响。为了确定汽车运输企业对政府补贴的依赖程度，因此十分有必要研究分析政府补贴对其的影响状况。

　1.1.2 研究意义 (1)理论意义 为加强财务绩效管理，研究政府补贴对企业财务绩效的影响主要以实证分析的方法进行宏观分析。对于特殊行业，如汽车行业的研究还处在比较浅显的层面。在财务绩效数据中删除了政府补贴，以丰富对性能影响的特定案例的分析。在之前有关政府

　2 补贴的经济影响的有关研究中，中国政府补贴的主要集中在动机，类型和影响因素上。关于公司财务绩效的影响的研究并不多，而且政府补贴的影响也因行业和公司发展阶段而异。在本文中，我们对江淮汽车进行了调查，分析了政府补贴和公司的财务绩效，补充了有关政府补贴相关经济影响的相关文献，丰富了其中的资料。

　(2)现实意义 能够帮助江淮企业合理利用政府补贴，减少对政府补贴的依赖，利用补贴不断减优化企业战略，进而增强自身发展。企业 也应该着手开发属于自己的核心技术，研究生产更优质的产品适应市场需求，这样才是企业发展的长远规划。在排除政府补贴后检查财务表现还可以帮助投资者进行合理的投资。这将有助于优化政府补贴政策。当前，中国汽车行业的补贴政策还不完善，配套企业的效果还不确定，尤其是对新能源汽车的补贴。本文对于政府补贴对企业绩效的影响进行详细且认真的探讨，这一研究不仅能认清自身现状，还有助于完善政府补贴机制使用的效率。

　1.2 国内外研究现状 1.2.1 国外研究现状 Gert(2017)发现当对于对新技术价格补贴时，此类补贴的目的在于降低新产品及新技术的价格用以提高在市场中初期的竞争力。Thomas K 和 Tim Diekotter 等（2018）就 1991-2006 年这 15 年间挪威农业企业的数据进行全面的整理，以政府补贴作为重要变量，查看补贴对农业企业的影响以及实施后的效果， 结果表明在农业上的补贴会产生负向作用，这种结果的出现我们应该加以思考。Karthik(2019)在研究欧盟的可再生能源政策时，发现其实政府补助能提高社会福利或者公益效果，一旦停止，公益性的社会福利也无法运行下去。有趣的是， Jaynes 和 Jenkins,Leicht （2019）对1988-1998 年这段时间内美国高技术行业企业的系统数据进行整理时发现，高技术企业财务绩效会因为政府补助而有所提升。以上研究表明国外政府补助在对于不同行业而言来说，起到的作用究竟是正相关还是负相关是不同的，我们需要对其分析并对于规律加以应用。

　1.2.2 国内研究现状 臧志彭（2019）对 120 家文化产业的上市公司在 2016 到 2019 年这三年时间的数据进行对比研究，发现对于这类企业而言，政府补助无论在当期发放还是滞后再补都是有利的。吕晓军（2018）也做了同类研究，战略不同的新兴产业上市公司在 2009到 2014 年间的数据表示，市场进程的高低与政府补助效果呈正相关，因此市场进程越高，政府补贴效果就越好。然而杜勇，鄢波（2017）却在研究中发现，虽然政府补助

　3 对于企业的发展而言，有一定的扭亏为盈效果，但会让企业产生依赖性，一些企业会指望这种补贴生活，失去发展的动力和信心。韩超等（2018）也认为供给类的政府补助会产生依赖性，政府补助这时不仅不能帮助企业，反而降低企业的创新创业能力，甚至可能引发企业的非生产性额缀投资，对于企业的财务绩效负面影响大于正面。企业的创新能力和可持续发展是企业的核心能力，但苏屹，于跃奇（2018）对 2017 年创业板 460 家企业政府补助的研究中发现，政府补助的作用是负向牵引的，这无疑引起我们的注意。一旦机构投资者有效识别企业利用政府补助进行盈余管理的行为，那么便不会增加投资，这对企业无疑是更大的打击（彭江平，喻仪等人（2017））。

　1.3 研究内容及方法 1.3.1 研究内容 本文通过网络和图书馆参阅大量的文献资料，结合企业财务报表数据的实际情况，可分为六个部分：第一部分主要介绍研究背景和意义，以及国内外研究综述，并简要阐述主要研究内容和方法；第二部分是相关理论概念和理论基础的研究，通过政府补助的特征、分类动机等方面介绍政府补助的意义所在；第三部分是对江淮汽车政府补助及财务绩效的概况通过图文的方式呈现出来；第四部分是剔除政府补助部分后对江淮汽车财务绩效的影响分析；第五部分是根据全文的介绍分析对提高江淮汽车财务绩效提出政策建议。最后一部分是本文政府补助对于汽车行业财务绩效的影响的研究结果进行总结。

　1.3.2 研究方法 (1)文献研究法 通过知网、中财网、万方等数据库的查询，了解政府补贴的信息，并就补贴引起的经济相关问题进行研究，同时掌握该行业相关信息如：最新的发展情况、研究成果等。此外，还可以从远见网、中国汽车工业协会、东方财富、wind 资讯等网站上查询报表，以便用于研究。

　(2)案例研究法 通过对江淮汽车的财务数据的收集和整理，在理论研究的基础上，对企业财务绩效在政府补助后的形象进行研究，提出建议。

　(3)定量分析 本文将江淮汽车五年间的政府补助和财务数据进行比较，分析其变化趋势与联系，斟酌后将流动比率、销售净利率、净资产收益率这些财务指标进行分析，将其与剖离政府补助之后的数据作对比，探究江淮汽车财务绩效与政府补助之间的关联性。

　4 2 政府补助和财务绩效相关理论分析 2.1 政府补助相关理论分析 2.1.1 政府补助的定义 是指通过国家财政部门干预分配方式，对国民经济和社会生活进行调节的一种手段称之为政府补助。这种手段可以调节供求关系，支持生产发展，稳定市场物价，对消费者和经营者的利益具有一定的维护作用。当前，中国的财政补贴的主要目标是企业，员工和城市居民，补贴的范围涵盖了国民经济的各个部门，例如工业、农业、商业、交通、建筑和贸易生产、分配、消费以及居民生活的方方面面。根据最新的政府补贴指南，政府补贴包括企业可以免费从政府获得的资产，还包括金融和非金融资产用以作为所有者投资的资本。新能源汽车补贴在汽车行业的政府补贴中占有较大比例，这部分本该补贴到消费者手里的费用现在补贴到汽车企业上，因此根据最新的政府根据补贴指南，新能源汽车的补贴不在包括在政府补贴中，但是新能源汽车推广补贴的金额巨大。在考虑政府补贴对绩效的影响时应予以考虑。因此，本文使用政府补贴说明在当前政府补贴会计准则之外增加了新能源汽车推进补贴。

　2.1.2 政府补助的特征 (1)无偿性 无偿性是区分资本投资人和政府补助的主要因素。这意味着政府将不拥有产权，及享受补贴后的成果。政府补贴到账后，只要不违反补贴使用要求，就不退还。

　(2)专项性 首先，申请补贴时，只能适用补贴政策的相应规定。其次，在使用补贴的过程中，政府往往会限制补贴的使用，比如用来购买研发设备。在满足条件的前提下，仍然可以免费获得这部分费用，这与自由性并不冲突。

　(3)时效性 政府补助是有国家政策性的，根据行业的发展情况与市场经济情况相结合，在一个时间段出不同的政策，同时在政策环境变化和达到补助目标的情况下也随之停止补助。

　(4)灵活性 灵活性是政府可以根据在企业受到补助后的发展情况随时调整对于行业的补助要求以及补助的力度等方面。

　5 2.1.3 政府补助的分类 (1)按有无指定用途分类 一是有指定的政府补助，政府给予的资产用于特定领域，如特定技术的研发或员工安置费等。没有指定的政府补助一般是由于企业达到特定的要求或者政府出于培植税源的目的，包括税费的返还以及财政奖励。

　(2)按照政府补助的形式分类 首先，对财政补贴的使用有一定的要求和限制。二是财政补贴分为两类：直接付给待补企业以及付给待补企业贷款这两部分。三是纳税申报，包括征收后的纳税申报和征收后的纳税申报。四是实物自由转让，即设备土地、自然资源等非货币性资产。

　(3)按政府补助的目的分类 首先是政策性质补贴。

　这些补贴通常用于提高社会福利及水平，主要用于人们生活密切相关的行业中。二是资金支持。这些补贴通常用于支持特定行业的发展。第三是捐赠补贴，重点是对失去地方权力的上市公司的地方政府补贴，这主要根据上市公司对当地经济发展的重要性来决定。

　2.1.4 政府补助的动机

　(1)支持产业发展 自中国加入到世界贸易组织内部以来，总关税率下降。但一些国内产业的发展仍远远落后于国外。为了保护本地产业，政府会主动扶持和补助相对落后的产业。与此同时，新兴产业的发展在早期更是具有高风险，低利润的显著特点，往往很难靠自身运营生存，多以政府也提供许多支持和补贴。

　(2)鼓励企业研发与自主创新 如今“搭便车”现象已经是非常普遍现象，并且投资大、时间长、经济效益不确定等是大多数公司研发活动具备的特点。通常情况下，企业将新产品推向市场后，已经无法再将其分离。虽然相关的技术和设计被秘密保护起来，但想要模仿制作出低成本的产品仍然不是难事，因此，很少有企业愿意在这方面投入大量的资金去研究。过去，这一行业的发明专利少到对行业的发展基本没有贡献。这都是因为我国关于知识产权保护的相爱难改观法律还不健全，因而由于发放的政府补贴才会调动起一定的兴趣。

　(3)融资、保牌、扭亏等地方保护 中国证券的市场体系对上市公司的准备工作和上市公司的利润有明确的要求。

　例如，一家在 A 股市场上市的公司在过去三年中必须拥有至少 3,000 万美元的累计净利

　6 润。对于 A 股上市公司，将连续第三次停牌，并且该亏损将在第四年从市场撤回。

　基本上，上市公司都有一定的企业规模和资金实力，不仅影响一个地区的政治表现还会影响企业所在地区的经济发展及税收保护的稳定性。故而地方政府将通过收入管理向地方公司提供财政补贴，保证地方公司在硬性指标上符合上市要求，使得地方上市公司避免退市风险，尽量将亏损转化为利润。

　(4)增加就业机会 政府补贴的另一个原因就是增加就业机会和就业岗位，同时这也施行政府财政和货币政策的目的所在。

　社会上一旦具有较稳定的就业情况，整体社会压力减小，不仅有利于社会稳定还可以增加经济发展动力。提供就业机会已成为政府的首要任务，政府准备为这类公司提供一些支持和补贴，以稳定就业。

　2.2 财务绩效相关理论分析 2.2.1 财务绩效的定义 对企业来说，实施的战略及其最终经营绩效的贡献就是其财务绩效，并且可以作为描述成本控制、资金来源配置、资金使用管理、企业绩效等。

　2.2.2 财务绩效的衡量 财务绩效的衡量方式很多，本文则是通过四个方面进行财务绩效的衡量。

　(1)盈利能力。盈利能力包括净资产收益率、销售净利率等指标。主要是体现出企业的获利能力，而且还需要把一定时期的利润相关指标相结合起来。

　(2)营运能力。营运能力包含应收账款周转率、流动资产周转率等其他指标。主要是体现出企业的经营水平以及对资产运营和利用的能力，通过资金周转和资产利用效率来分析企业的营运能力。

　(3)偿债能力。偿债能力含有流动比率、资产负债率等其他指标。分成短期和长期负债两种偿债能力。体现企业的债务偿还能力，反应出企业的财务状况等问题。

　(4)发展能力。主要指标包括营业收入增长率、净资产增长率及总资产增长率。企业在日常生产经营活动中，资产总额的不断扩大、利润不断的增长等各个方面的能力，均能够反映企业的发展潜力。

　7 3 江淮汽车政府补助以及财务绩效的现状分析 3.1 汽车行业政府补助政策 目前主要就传统燃油车补贴费用展开研究。在这消费领域的补助政策到目前为止仍然处于欠缺的状态，一是在 2009 年率先施行“汽车下乡”计划，政府会为以下消费者进行补贴：以自有三轮汽车或者即将报废的低速货车进行换购的、购买排量在 1.3升及以下的微型客车；二是减免车辆购置税。可减免的有两种：第一次根据幅度不同分为两个时间范围进行减免，先是在 2009 年整年 12 个月里，政府决定为乘用车的排量 1.6 升及以下的车辆进行减免购置税，以 5%的税率进行征收，下一个时间为 2010年的 12 个月，以 7.5%的税率征收车辆购置税，还一些符合标准的乘用车给予一定的优惠政策，到 2011 年正式取消车辆购置税。第二次从 2015 年 10 月开始到 2016 年底结束，这一时期减免范围仍然是排量 1.6 升及以下乘用车购置税，征收税率为 5%，而在 2017 年车辆购置税的税率却以 7.5%对排量为 1.6 升及以下的乘用车进行征收，此后从 2018 年１月开始，原税率 10%也再次施行。

　3.2 江淮汽车简介及政府补助 3.2.1 江淮汽车公司简介 国家重点扶持企业之一就是安徽江淮汽车集团股份有限公司，同时在安徽省也是该省的重点企业之一。江淮汽车的生产和销售主要包括商用车、乘用车、新能源汽车和发动机底盘的生产。于 1964 年创建的合肥江淮汽车制造厂是它的前身。经由政府审批通过，该企业在 1997 年 5 月正式更名为安徽江淮汽车集团。4 年后在上海证券交易所敲钟上市，股票代码为 600418。江淮汽车对我国汽车行业来说意义重大，它在 1968年生产制造出安徽第一辆汽车，在 1990 年又开发生产出我国第一轮客车的专用底盘配件。2016 年 4 月，我国的新能源造车新势力蔚来汽车与江淮汽车达成了合作，将会作为蔚来汽车生产纯电动汽车的代工厂。次年 6 月，经政府批准后成立江淮大众汽车公司并且与德国大众签订了合资协议，两方合作共同生产纯电动用车。在关键技术方面，江淮汽车有着独有的研发路线，并且取得非常突出和优异的成绩，在产品研发上，江淮汽车拥有 5000 多人研发团队。据官网发布的最新数据，到 2019 年 12 月 31 日，该企业已经有 14142 件专利，成为我国第一家专利授权过万的汽车企业，企业整体实力雄厚。

　8 3.2.2 江淮汽车获得补助的相关概况 2014 年到 2018 年的政府补助额度从江淮汽车年报中调增营业收入和其他收益项目调整中的政府补助获取。从 2014 到 2018 年，江淮汽车具体荣获的政府补助规模如下所示。

　3-1 江淮汽车 2014-2018 年政策补助规模 年份 2014 2015 2016 2017 2018 政府补助（万元）

　40023 253485 398500 273590 221780 政府补助增长率（%）

　283.86% 633.34% 157.21% -45.66% -23.36% 根据表 3-1 可知，在 2014 至 2016 这三年间，江淮汽车所获得的政府补助数额较高，并且逐年上涨，特别是 2016 年，仅此一年政府补助就高达 39 亿，除 2014 年以外，该公司在其他年份都获得了较高数额的政府补助。此外，补助在这三年间的增幅均大于 100％，除了 2014 年有所降低之外，并且在其他年份都有所增长且增长幅度较大。

　3.3 江淮汽车财务现状分析 3.3.1 江淮汽车盈利能力现状分析 表 3-2 江淮汽车 2014-2018 年利润表及其主要组成部分 年份 2014 2015 2016 2017 2018 营业收入（万元）

　3419532 461581 5252938 4920282 5009175 营业利润（万元）

　17806 -153374 -264798 1933 -151947 营业外收入（万元）

　41051 256782 400060 2530 7963 净利润（万元）

　52870 85758 116197 43189 -78614 由表3-2可知，江淮汽车的营业收入在5年中逐年增加，在2018年达到了最高点，达到 52009175 万元。从 2014 年开始，营业外的收入迅速增加，在 2016 年收入为 400060万元达到顶峰，然而在 2017 年却直接下降到 2530 万元。整体利润呈现下降态势，并且下降的幅度巨大。2015、2016 两年都是负值，2017 年突然增长。虽然营业利润一直下降，但净利润却在营业利润为负值的两年中出现增长。

　表 3-3 江淮汽车 2014-2018 盈利能力相关指标（%）

　年份 2014 2015 2016 2017 2018 销售净利率 1.58 1.84 2.31 0.48 -0.77 净资产收益率 7.11 10.19 8.42 3.11 -0.71 通过表 3-3 可知，2014 年到 2018 年，销售净利率和净资产收益率从大的趋势来看是在下降，但销售净利率在 2014 到 2016 年呈上升趋势，之后两年开始下降。净资

　9 产收益率是 2014 到 2015 年上升，2016 年开始大幅度下降，同时在 2015 年净资产收益率到达最高值。这说明江淮汽车的盈利能力正在逐年下降。

　3.3.2 江淮汽车营运能力现状分析 表 3-4 江淮汽车 2014-2018 年营运能力相关指标（%）

　年份 2014 2015 2016 2017 2018 流动资产周转率 2.42 2.23 1.98 1.80 1.26 总资产周转率 1.56 1.31 1.11 1.08 0.67 应收账款周转率 4016 26.91 19.72 15.18 7.97 如表 3-4 中可知，从 2014 年到 2018 年，江淮汽车的流动资产周转率、应收账款周转次率以及总资产周转率都呈现出缓慢下降的趋势，由此可知公司运营能力下降，整体存在不足。总资产周转率持续出现下降趋势说明公司资产流动性。由表 3-2 中的数据可以看到自 2014 到 2018 年间江淮汽车的营业收入持续增长，说明公司的应收账款不断增加且增幅超过营业收入的增长幅度。

　3.3.3 江淮汽车偿债能力现状分析 表 3-5 江淮汽车 2014-2018 年偿债能力相关指标（%）

　年份 2014 2015 2016 2017 2018 流动比率 0.81 0.87 1.03 0.94 0.91 资产负债率 0.73 0.74 0.69 0.66 0.76 由表 3-5 可知，从短期偿债能力看，江淮汽车 2014 年到 2016 年呈上涨趋势，2017年之后有所下降。2014 年到 2015 年这一年的时间内，就其长期偿债能力来看，江淮汽车的资产负债率上升，然而在 2016 年和 2017 年这两年资产负债率呈现下降趋势，偿债能力一定程度上改善，2017 年是资产负债率最低的时期，仅有 0.66。由此可知，从 2014 到 2016 年这一期间的偿债能力在一定程度上有所增加，但从 2017 年呈现下降趋势，此后 2018 年也没有好转。

　3.3.4 江淮汽车发展能力分析 表 3-6 江淮汽车 2014-2018 年发展能力相关指标（%）

　年份 2014 2015 2016 2017 2018 营业外收入增长率 15.76 19.19 13.16 -6.37 -2.08 净资产增长率 35.36 6.38 53.08 -1.42 -1.73 净利润增长率 -39.79 55.28 35.49 -62.83 -19.21 根据表 3-6 可知，江淮汽车的营业收入增长率整体呈下降趋势，在 2015 年出现小

　10 幅度上升，2017 和 2018 年降为负值。在这五年里，净利润增长率一直呈现波动变化，2017 年低至-62.83％，是其最低值出现的年份。在净资产增长率的变化中，在 2014和 216 两年间增长速度快，其余三年间增速缓慢，其中 2018 年最低，达到-1.73％。

　4 政府补助对江淮汽车财务绩效的影响分析

　4.1 政府补助对江淮汽车盈利能力的影响

　表 4-1 剔除政府补助前后江淮汽车 2014-2018 年盈利能力相关标值（%）

　年份 2014 2015 2016 2017 2018 净资产收益率 7.69 10.58 11.26 3.12 -0.71 剔除政府补助后净资产收益率 1.98 -20.77 -25.68 -32.85 -39.88 剔除政府补助后销售净利率 0.41 -3.62 -5.28 -5.31

　-8.97

　销售净利率 1.58 1.84 2.31 0.48 -0.77

　 图 4-1 剔除政府补助前后江淮汽车 2014-2018 年盈利能力趋势图

　根据表 4-1 以及图 4-1 可以得出，2014 年到 2016 年，政府补助对于江淮汽车的销售净利率和净资产收益率有小幅度上升。均在 2016 年达到最高值。由表 3-1 政府补助规模可以看出来在这三年的补助数额同时在增加，同样在 2016 年达到最高值。因此，对江淮汽车盈利能力来说，政府补助更有利于其提高，并且提升幅度随着政府补助的1.58 1.84 2.31 0.48 -0.77 0.41 -3.62 -5.28 -5.31 -8.97 7.69 10.58 11.26 3.12 -0.71 1.98 -20.77 -25.68 -32.85 -39.88 -50-40-30-20-10010202014 2015 2016 2017 2018 年份 销售净利率 补助后销售净利率 净资产收益率 补助后净资产收益率

　11 越高而越大。

　4.2 政府补助对江淮汽车营运能力的影响

　表 4-2 剔除政府补助前后江淮汽车 2014-2018 年营运能力相关指标（%）

　年份 2014 2015 2016 2017 2018 表 4-2（续）

　应收账款周转率 40.16 26.91 19.72 15.18 7.97 剔除政府补助后的应收账款周转率 40.16 26.91 19.72 14.54 11.63 流动资产周转率 2.42 2.23 1.98 1.80 1.26 剔除政府补助后流动资产周转率 2.47 2.41 2.26 1.97 1.38

　图 4-2 剔除政府补助前后江淮汽车 2014-218 年营运能力趋势图 由表 4-2 和图 4-2 可以得出，2014 年至 2016 年应收账款收转率剔除前后的数据相同，之后出现下降。而流动资金周转率则是在剔除政府补助后在增长，所以剔除政府补助后的流动资产周转率增长的同时会影响到流动资产周转效率随之降低，因而不利于江淮营运能力的发挥。

　4.3 政府补助对江淮汽车偿债能力的影响

　表 4-3 剔除政府补助前后江淮汽车 2014-2018 年偿债能力相关指标（%）

　年份 2014 2015 2016 2017 2018 剔除政府补助后流动比率 0.79 0.77 0.63 0.83 0.85 40.16 26.91 19.72 15.18 7.97 40.16 26.91 19.72 14.54 11.63 2.42 2.23 1.98 1.8 1.26 2.47 2.41 2.26 1.97 1.38 01020304050607080902014 2015 2016 2017 2018 年份 应收账款周转率 剔除政府补助后的应收账款周转率 流动资产周转率 剔除政府补助后流动资产周转率

　12 剔除政府补助后资产负债率 0.74 0.79 0.75 0.70 0.82 资产负债率 0.73 0.74 0.69 0.66 0.76 流动比率 0.81 0.87 1.03 0.94 0.91

　图 4-3 剔除政府补助前后江淮汽车 2014-2018 年偿债能力趋势图 从表４-3 和图４ - 3 可以得出，流动比率在 2014 年至 2016 年间缓慢增长，2017年出现下滑。与政府补助的数额增长趋势相同。资产负债率则是一直处于下滑趋势。因此，政府补助对于江淮汽车的偿债能力有一定的帮助能力，偿债能力的影响受政府补助的数额影响。

　4.4 政府补助对江淮汽车发展能力的影响

　 表 4-4 剔除政府补助后江淮汽车 2014-2018 年发展能力相关指标（%）

　年份 2014 2015 2016 2017 2018 营业收入增长率 15.76 19.19 13.16 -6.37 1.80 剔除后政府补助后营业收入增长率 15.76 19.19 13.16 -11.44 -34.28 净利润增长率 -39.79 55.28 35.49 -62.83 -19.21 剔除后政府补助后净利润增长率 -80.41 -1203.15 68.31 -18.39 -86.7 净资产增长率 35.36 6.38 52.08 -1.42 -1.73 剔除后政府补助后净资产增长率 32.32 -16.80 51.70 8.97 6.13 0.87 1.03 0.94 0.91 0.77 0.63 0.83 0.85 0.74 0.69 0.66 0.76 0.79 0.75 0.7 0.82 00.20.40.60.811.22014 2015 2016 2017 年份 流动比率 剔除政府补助后流动比率 资产负债率 剔除政府补助后资产负债率

　13 政府补助增长率 283.86 633.34 157.21 -45.66 -23.36

　 图 4-4 剔除政府补助后江淮汽车 2014-2018 年发展能力趋势图 由表 4-4 的数据可以得出，营业收入增长率在 2014 到 2016 年间呈增长趋势，随后在 2017 和 2018 年两年开始下降，变为负值。从剔除后的数据来看，政府补助对于营业收入的增长率在逐年下降。对于，净利润增长率，只有在 2015 和 2016 两年间是正值，其他三年均为负值，相对剔除后的数据在 2015 年出现最小值-1203.15，说明江淮汽车在 2015 年的净利润相比 2014 年出现大幅度下滑。净资产增长率方面，剔除前2014 到 2015 年均为正值，2017 年后变为负值，说明江淮汽车在 2016 年之后的净资产出现严重亏空。政府补助增长率由表 3-1 的政府补助数据可以体现出对于江淮汽车的政府补助金额在 2016 年出现下降趋势。

　 15.76 19.19 13.16 -11.44 -34.28 -80.41 -1203.15 68.31 -18.39 -86.7 32.32 -16.8 51.7 8.97 6.13 283.86 633.34 157.21 -45.66 -23.36 -1500-1000-500050010002014 2015 2016 2017 2018 剔除后政府补助后营业收入增长率 剔除后政府补助后净利润增长率 剔除后政府补助后净资产增长率 政府补助增长率

　14 5 政府补助和企业发展的建议 5.1 从企业的角度来说 5.1.1 大力发展主营业务，提高自身竞争力 通过对江淮汽车盈利能力和偿债能力以及利润表的数据分析可得，政府补助对江淮汽车的财务绩效不但没有达到促进作用，还对于其企业的财务绩效有了消极作用。分析得出政府补助成为江淮汽车主要收入来源，尤其是在 2015 年开始得到巨额补助后逐渐对于政府补助产生依赖性，导致企业的自主营业能力逐渐降低。没有达到政府对企业补助想要扶持和激励企业发展的目的，反而通过政府补助把企业变为转亏为盈的状态，使得投资者无法保障自己的投资收益，让企业在行业中的竞争优势由强变弱。企业得到政府补助虽然是一种优势，同时也会让企业失去创造价值。所以企业应该在得到政府补助的情况下，发展业务能力，提高企业在行业中的竞争力，让企业发展更上一层楼。

　5.1.2 加大管理层监督，提高其工作积极性 因为江淮汽车作为老牌本土汽车企业，由于汽车行业市场的对其的发展和冲击导致企业经营状况下滑严重，所以政府才会对企业进行补助与扶持。企业的财务报表所呈现的数据也会让人觉得不太差，所以经营管理者就可能出现自我心理暗示，以政府补助来掩盖企业管理层所存在的问题。企业内部必须要进行内部控制和监督，加大提高对管理层工作积极性以及企业现金流管理的监督力度。不要让政府对企业扶持的政策取得相反的效果。

　5.2 从政府的角度来说 5.2.1 严格筛选补助对象，保证补助效果 在发放补助之前，政府应对企业的各项能力指标进行考察研究，客观的对所企业进行评估预测。从企业的文化、发展、经营策略以及管理能力等各方面全面分析，从政府补助的名单中剔除那些不符合要求的企业。政府补助要从做到源头上解决问题，对那些已经成为补助对象的企业进行定时抽查，检验其政府补助使用状况。如若发现问题，及时停止发放补助，更好的确保补助发放的效果。

　5.2.2 改善政府补助形式，推行非货币形式补助 多样多功能的政府补助对推动企业发展有帮助。例如有无偿拨款结合税收返还这一种形式，这种政府拨款，企业使用资金方面没有限制，但有的企业则会将政府补助

　15 这一钱款计入企业利润总额中，企业的当期利润在一定程度上会出现虚增的情况，虽然能帮助企业发展，但最终仍然是利大于弊。江淮汽车在 2017 年就遇到了类似的情况，整体企业的发展受到的较大的不利影响。因此，还可以使用其他方式代替这一形式。对江淮汽车来说，非货币性资产补助具有很大作用，研发新能源汽车的设备可以交由企业研发技术部门负责，大力支持研究和发展。

　16

　6 结语 政府补助是国家对于某个行业扶持和帮助企业发展的政策性手段。我国的汽车行业一直以来发展较慢，技术水平相比国外一些发达国家来说相对落后，加上石油资源的日益短缺，新能源汽车技术的日益完善，我国在新能源汽车的投入程度也是逐渐增加。因此，国家通过决策和商议，以一定的补助和扶持政策对汽车行业进行政策支持。本文以江淮汽车为例，分析了企业近五年来的财务数据，依据此探讨企业发展及财务绩效因为政府补助而产生的影响。

　据研究可得出的结论有以下几点：

　(1)江淮汽车财务绩效因发放的政府补助而有所提高。研究江淮汽车的利润表以及有关财务数据的各项指标发现，政府补助对于企业盈利能力、偿债能力和发展能力都有着提升作用。同时企业的营运能力有所降低，对于企业的利润收入方便带来很大的影响。

　(2)江淮汽车应合理利用并降低对于政府补助的依赖程度。从前文的数据和分析很容易看出，江淮汽车的财务数据在剔除政府补助后的财务状况不太理想。有些过度依赖政府补助政府补助，从而让企业的财务数据呈现出一个正常的财务状况。江淮汽车应正确认识政府补助的目的和意义，合理利用政府补助对企业的发展带来的优势，把政府补助做一些全面的精细的预算工作，避免给企业经营带来消极作用，降低企业对政府补助的依赖程度。

　(3)政府仍然要继续发放对本土汽车企业的补助。从技术到品质再到市场占有量各个方面，本土汽车企业仍与国外汽车企业的差距还有很大一段距离，企业若是依靠自身改革等方式来缩小差距目前来说很难做到。而新能源汽车所为汽车行业的发展趋势，存在一些研发和市场适应度的问题，所以本土汽车企业仍然需要政府的扶持和帮助。

　(4)政府应该优化补助政策。政府对企业进行扶持和帮助不只需要对企业进行筛查与调研，于此同时政府仍需给企业一些发展吸收补助的时间，不论是在补贴方式上还是补贴力度方面都要及时优化政府补助政策，从而达到政府补助的目的与期望达到的效果。

　17

　致 谢 转眼间四年的大学生活即将结束，但仿佛录取通知书的情景是昨天发生的事情一样，我的学生时代也马上完结，人生将步入下一个极端，开始新的旅程。四年大学不仅学习了专业的知识，参加了丰富的课外活动和实习实践，听取了很多优秀杰出老师的课程，还结识了很多志同道合的朋友，锻炼了专业能力。

　首先感谢论文指导老师 xxx 老师，老师深厚的专业功底帮助我从选题、开题、修改到最后定稿顺利完成，并耐心的指出我论文中所犯的问题，指导我不断完善论文。在选题期间，老师帮助我查找大量的资料，从中选择适合自己的方向，这一步为我之后的全部工作打下了基础，此后确定了研究内容，分析数据得出结论。论文进行的每一个步老师都以严格的要求进行规范，要求我认真对待，也成就了这篇论文，此后的格式修改上，老师也一丝不苟的检查，不断调整至最好。不论在什么时候找老师问问题，老师都尽快给我回复，给我提出了宝贵的建议并不断鼓励我。甚至我咨询一些就业建议时，老师也为了搜集了大量的就业信息，关心我找工作的近况。在此，我要在此感谢 xxx 老师对我的帮助。

　此外，还要感谢在大学期间传授我知识的各位老师，毫无保留的教我们处事的哲学，分享人生经历，给我接触社会以一定的帮助。此外，还要感谢我的父母，在我求学道路上给我的支持和付出。最后，感谢同窗四年来的友爱互助。

　18 参考文献 [1]Karthik Rajendran,Brian O"Gallachoir,Jerry D.Murphy. The combinedrole ofpolicy and incentives in promoting cost efficient decarbonisation of energy: A case study forbiomethane[J].Journalof Cleaner Production,2019. [2] Takeda C. Government policy and innovation activity:a patent study of solar photovoltaic balance of system in Japan[J].2014. [3]Gert Janssens,Georges Zaccour. Strategic price subsidies for new technologies[J].Automatica，2014，50(8). [4] 臧志彭.政府补助、公司性质与文化产业就业一基于 161 家文化上市公司面板数据的分析[J].中国人口科学.2015，(05):57-66. [5] 吕晓军.政府补贴与企业技术创新投入一来自 2009-2014 年战略性新兴产业上市公司的证据[J].软科学.,2016，30(12):1-5. [6] 杜勇,鄢波,张欢,步丹璐.慈善捐赠、政府补助与扭亏绩效一基于中国亏损上市公司的经验证据[J].经济科学.2015，(04):81-94. [7] 韩超,肖兴志,李妹.产业政策如何影响企业绩效:不同政策与作用路径是否存在影响差异?[J].财经研究.2017, 43(1):122-133. [8] 苏屹,于跃奇,李丹.企业创新能力对可持续发展能力影响研究一基于政府补助的调节作用[J].华东经济管理.2018，32(11):112-117. [9] 彭江平,喻仪,徐莉萍,张淑霞.政府补助信号效应的实证研究[J].工业技术经济2019，38(01):141-150. [10] 徐峥.政府补助在现金流量表中的列报[J].中国注册会计师.2018，(12):88-90. [11] 李建府.利用政府补助粉饰报表及审计应对[J].财务与会计,2018，(19):75. [12] 吴静.政府补助能提升文化企业的投资效率吗?——基于我国文化产业上市公司的经验证据[J].财会通讯, 2017，(06):111-114.

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