6月地方政府与城投行业运行分析
发布时间:2020-07-10 来源: 实习报告 点击： 
6 月，抗疫特别国债启动发行，并计划于 7 月底全部通过公开发行的方式发行完毕，地方债发行 规模较 5 月高峰回落明显，新增债发行大幅回落；城投债发行规模小幅回升，发行延续向中高级别倾斜；地方债、城投债发行利率均回升。二级市场方面，地方债、城投债交易规模进一步增加，收益率整体回升，中短端回升幅度较大。信用方面，共有 48 家城投企业上调主体、债项级别；但区域风险 分化仍持续，贵州省再现城投非标违约事件，为今年以来该省第 3 起非标违约事件。此外，到期分布 方面，年内地方债、城投债到期压力仍较大，月均到期规模均超过 2000 亿元，需持续关注。一、
一级市场：地方债、城投债发行规模一降一升，发行利率均回升
（一）发行规模：地方债发行规模回落，城投债发行规模小幅回升、向中高级别倾斜
6 6
月地方债发行规模回落明显，新增债占比回落。6 月地方债发行规模较 5 月高峰回落明显，共 发行地方债 61 只，发行规模回落 1.02 万亿元至 2866.78 亿元，净融资额由正转负，回落 1.22 万亿 元至-491.86 亿元。
从期限分布看，加权平均发行期限有所缩短、较上月减少 0.94 年至 14.07 年， 其中，10 年期占比达到 24.59%、居于首位，但较上月回落 6.26 个百分点；15 年期限占比 11.48%， 较上月回落 11.92 个百分点，占比回落较为明显；20 年期限、30 年期限占比分别为 22.95%、14.75%， 占比分别回升 5.73、1.13 个百分点。
从区域分布看，发行地方债的省、自治区及直辖市共 18 个，湖北发行 13 只，发行数量居于首位。
从债券品种看，以再融资债券为主，其中再融资一般债发行 1657.03 亿元、占 6 月地方债发行规模的 57.80%，再融资专项债发行 365.84 亿元、占比 12.73%，新增债发行规模回落明显，其中新增专项债发行 810.92 亿元、占比 28.29%，发行规模占比较前值回落 48.34 个 百分点，新增一般债发行 34 亿元、占比 1.19%，占比回落 2.02 个百分点。
截至
6 6
月底，新增专项债 累计发行 2.23 万亿元，占全年额度的 59.50%，新增一般债累计发行 5555.93 亿元，占全年额度的56.69%，再融资专项债和再融资一般债分别累计发行 1412.76 亿元、5582.73 亿元，尚无置换债券发行。
图
1 1 ：
6 月地方债发行回落至
2866.78 亿元
图
2 2 ：
1 地方债发行结构走势
15000
3000%
亿元 15,000
10,000
5,000
-
新增专项债
新增一般债
再融资专项债
10000
2000%
1000%
5000
0%
0
-1000%
1月 2月 3月 4月 5月 6月
地方政府债（亿元）
地方债环比增速（%）
地方债同比增速（%）
数据来源：choice, 中诚信国际区域风险数据库
数据来源：choice, 中诚信国际区域风险数据库
图
3 3 ：
6 月湖北发行的地方债数量最多
6 月地方政府与城投行业分析：地方债发行规模大幅回落，中短期限收益率回升明显 2
14
只 13
12
10
8
8
6
6
6
5
4
4
3
2
2
2
2
2
2
1
1
1
1
1
1
0
湖北 辽宁 内蒙古 西藏 黑龙江 吉林 北京 陕西 四川 云南 江苏 重庆 山东 贵州 湖南 新疆 甘肃 宁夏
数据来源：choice, 中诚信国际区域风险数据库
城投债发行规模、净融资均小幅回升，发行向中高级别倾斜。6 月城投债共发行 406 只，发行规模较上月回升 633.23 亿元至 3215.97 亿元，净融资额回升 589.80 亿元至 1367.74 亿元。
从债券品种看，超短融占比仍居于首位、达到 32%，其次为非公开公司债、占比达到 21%。
从期限分布看，1 年及以下期限占比居于首位、达到 39%，较前值回升 4 个百分点，加权平均发行期限整体较上月缩短 0.21 年至 3.08 年。
从主体级别看，发行主体以 AA+与 AAA 级居多，占比分别为 39.90%、30.05%，AA+ 级占比较 5 月回升 6.24 个百分点、AA 级占比回落 6.99 个百分点，城投债发行向中高级别倾斜。
从区域分布看，共有 28 个省及直辖市发行城投债，江苏发行仍居首位，达到 98 只，规模达到 597.6 亿元，较 5 月回升 116.99 亿元，北京发行城投债 5 只、规模 84 亿元，较前值回落 141.24 亿元，回落规模在 6 月发行城投债区域中居于末位，6 月辽宁、内蒙古、海南未发行城投债。
取消发行方面，共有 35 只城投债取消发行，规模合计 213.5 亿元，涉及城投主体 35 家，主体名单详见文末附表。
疫情防控城投债方面，伴随国内疫情逐步稳定，6 6
月城投企业疫情防控债发行规模持续回落。6 月城投企业共发行疫情防控债 6 只、规模 51.00 亿元，较 5 月回落 5.50 亿元，涉及省份与直辖市仅 5 个，分别为广西、贵州、天津、湖北及广东，募集资金主要用于偿还前期债务、补充企业运行所需 流动资金以及用于防控疫情相关项目。截至 6 月底，共发行疫情防控债 584 只、规模 3964.39 亿元， 其中，疫情防控城投债 117 只、规模 859.30 亿元，占疫情防控债发行规模的 21.68%，占比较 1-5 月 小幅回落 0.19 个百分点。
图
4 4 ：
6 月城投债发行规模、净融资额均小幅回升
6 月地方政府与城投行业分析：地方债发行规模大幅回落，中短期限收益率回升明显 3
7000.00 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 2020年1月 2020年2月 2020年3月 2020年4月 2020年5月 2020年6月
发行规模（亿元）
到期及回售规模（亿元）
净融资额（亿元）
数据来源：choice, 中诚信国际城投行业数据库
图
5 5 ：6 6
月城投债多为超短 融
图
6 6 ：6 6
月城投债多为
1 1
年及以下期 限
一般企业 债 4% 一般短期融资券5% 一般公司债 5% 非公开发行公司债21% 7年期 10年期 4%
1%
3年期 22% 2年期 2%
5年期 32% 定向工具 14%
一般中期票 据 19%
超短期融资债券32%
1年及以下期限 39%
数据来源：choice, 中诚信国际城投行业数据库
数据来源：choice, 中诚信国际城投行业数据库
图
7 7 ：6 6
月城投债发行主体多为
AA+ 级
图
8 8 ：6 6
月江苏发行城投债数量居 首
100
AAA AA+ AA AA- 0
6月占比 较上月变化
数据来源：choice, 中诚信国际城投行业数据库 数据来源：choice, 中诚信国际城投行业数据库
（二）发行成本：地方债发行利率整体回升，城投债发行利差多数收窄
地方债发行利率整体回升，发行利差涨跌不一。从期限分布看，各期限地方债发行利率均回升， 发行利差涨跌不一； 从券种分布看， 一般债加权平均发行利率为3.10%，回升17.52BP，利差为21.71BP， 江苏湖南山东广东湖北陕西上海安徽云南贵州北京山西甘肃 西藏 50.00%
8.00% 120 只
40.00%
6.00% 4.00% 98
30.00%
2.00% 80
0.00%
20.00%
-2.00% 60
10.00%
0.00%
-4.00% -6.00% -8.00% 40 25 24 23 2222 21 1919 18 15 13 1212 20 1010
7 7 5 5 5 4 4 2
1 1 1 1
较 5 月小幅收窄 0.26BP，专项债加权平均发行利率为 3.42%，回升 14.42BP，利差为 22.78BP，较 5 月收窄 0.27BP； 从区域分布看，宁夏地方债加权平均发行利率、发行利差均居于首位，分别为 3.86%、33.64BP。
表
1 1 ：
6 月地方债加权平均发行利率及利差
数据来源：choice, 中诚信国际区域风险数据库
图
9 9 ：
6 月地方债发行利率回升，发行利差收窄
图
10 ：
6 月地方债发行期限以
10 年期为主
30.00 %,B
%,B 20.00
30.00%
10.00%
P
15.00 P
0.00
25.00% 20.00%
5.00% 0.00%
15.00%
0.00 -20.00
-5.00%
一般 专项 加权平均利率（%）
10.00% 5.00%
-10.00%
加权平均利差（BP）
利率较前值变化（BP）（右轴）
利差较前值变化（BP）（右轴）
0.00%
-15.00%
数据来源：choice, 中诚信国际区域风险数据库
数据来源：choice, 中诚信国际区域风险数据库
图
11 ：
6 月宁夏地方债发行利率、发行利差居于首位
5 %
BP
40
4
30
3
20
2
1
10
0
0
加权平均发行利率（%）
加权平均发行利差（BP）
数据来源：choice, 中诚信国际区域风险数据库
城投债发行利率整体上行、发行利差多数收窄，超
7 7
成省份发行利率较
5 5
月上行。从期限分布看，各期限、各级别城投债发行利率均上行，其中 3 年期限的 AAA 级与 AA+级城投债发行利率上行较 6 月地方政府与城投行业分析：地方债发行规模大幅回落，中短期限收益率回升明显 5
期限
2 年 年
3 年 年
5 年 年
7 年 年
10 年 年
15 年 年
20 年 年
30 年 年
只数
0 2 6 8 15 7 14 9 利率
—— 2.67%↑ 2.64%↑ 3.04%↑ 3.09%↑ 3.57%↑ 3.64%↑ 3.83%↑ 较上月变化（ BP)
——
81.67
31.63
20.52
16.01
14.42
7.16
7.62
利差（ BP ）
—— 28.15↑ 17.91↑ 19.68↓ 23.09↑ 25.23↑ 23.00↓ 23.85↓ 较上月变化 (BP)
——
5.43
0.18
-0.92
0.47
2.33
-0.70
-1.15
图
13 ：仅有
7 省份城投债发行利率较
5 月回落
数据来源：choice, 中诚信国际城投行业数据库
加权平均发行利差（%）
加权平均发行利率（%）
600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 6.00
4.00
2.00
0.00 BP 8.00 % 图
12 ：
6 月, , 吉林城投债加权平均发行利率、利差均最高
数据来源：choice, 中诚信国际城投行业数据库
表
2 2 ：
6 月城投债加权平均发行利率（% % ）及发行利差（ bp ）
为明显，分别上行 68BP、66BP 至 3.71%、4.55%；发行利差多数收窄，其中 1 年期限的 AAA 级城投债发行利差收窄较为明显，收窄 59BP 至 0.82BP。
从区域分布看，吉林加权平均发行利率、利差均最高， 分别为 7.30%、500.85BP；从发行利率月度变化看，共有 21 个省份及直辖市加权平均发行利率回升、7 个省份发行利率回落，其中吉林、青海、广西以及陕西城投债发行利率回升幅度均超 100BP，甘肃、河北城投债发行利率回落幅度超 100BP。
债券级别
1 年以下
较上月 3 年 年
较上月 5 年 年
较上月 AAA
1.96% 9bp↑ 3.71% 68bp↑ 4.06% 65bp↑ 0.82 59bp↓ 134.79 5bp↓ 155.82 5bp↑ AA+
3.30% 58bp↑ 4.55% 66bp↑ 4.68% 48bp↑ 128.88 13bp↓ 218.66 5bp↓ 232.83 13bp↓ AA
3.73% 39bp↑ 5.40% 31bp↑ 5.98% 27bp↑ 169.55 33bp↓ 303.68 35bp↓ 362.09 38bp↓ 吉林广西贵州重庆青海黑龙江湖南天津陕西河南四川全国江苏湖北安徽新疆西藏山东浙江江西宁夏河北甘肃福建上海云南北京山西 广东
二、二级市场：地方债与城投债交易规模回升，收益率整体回升
（一）交易规模：地方债、城投债交易规模均回升
6 6
月，地方债、城投债交易规模均回升。地方债交易规模共计 1.56 万亿元，环比增长 2.12%，同比增长 84.39%。城投债现券交易规模 8407.30 亿元，环比增长 10.27%，同比增长 32.89%，在信用债交易规模中占比为 29.65%，较 5 月回升 1 个百分点。
图
14 ：
6 月地方债、城投债交易规模均回升
20000.00
15000.00
10000.00
5000.00
0.00
地方政府债(亿元) 城投债（亿元）
数据来源：choice, 中诚信国际区域风险数据库
（二）收益率走势：地方债、城投债收益率整体回升，中短端回升幅度较大
6 月，地方债、城投债收益率均回升，中短端回升幅度较大。地方债收益率整体回升，其中，1- 5 年期限收益率回升幅度最大，平均回升 43.56BP；1 年以下期限收益率回升幅度次之，平均回升幅度为 26.53BP；6-10 年期限收益率平均回升幅度为 19.67BP，10 年以上期限收益率平均回升幅度为8.48BP。城投债收益率 1 整体回升，其中，1 年以下期限收益率回升幅度最大，平均回升幅度为 58.21BP；
1 城投债收益率及交易利差均以AA+城投债券为样本计算 数据来源：choice, 中诚信国际城投行业数据库
300.00 200.00 100.00 0.00 -100.00 -200.00 -300.00 BP 400.00 吉林青海广西陕西重庆上海湖南湖北江西福建西藏全国浙江新疆北京宁夏天津山东江苏安徽山西四川河南贵州广东云南甘肃
1-5 年期限的到期收益率回升幅度次之，平均回升幅度为 55.53BP；5 年以上期限的收益率平均回升幅度为 12.83BP。此外，3 年、7 年期城投债交易利差较 5 月有所收窄，分别收窄 0.97BP、2.63BP 至100.67BP、130.13BP，5 年期城投债交易利差小幅走阔，走阔 5.37BP 至 135.23BP。
异常交易方面，6 月共有 52 个城投主体债券发生交易价格异动，成交价格较估值偏离 2 较大。从涉及异常成交城投主体的分布看：行政层级方面，仍以地市级为主，占比 63.46%，较 5 月有所回升； 主体评级方面，AA 级城投主体数量居多，占比 51.92%，与 5 月基本持平；区域分布方面，重庆、湖南、江苏、四川城投主体异常成交数量居多，分别为 7 家、6 家、5 家、5 家。其中，有 13 只债券成交价格偏离度超 10%，涉及发行人区域分别为吉林、青海、云南及内蒙。
三、城投信用分析：
48 家城投企业上调主体债项级别，贵州再现城投非标违约事件
2 偏离度=
（成交净价-估值净价）/估值净价，本报告对异常成交的统计口径为偏离度绝对值大于等于 2.0%，且成交金额超 1000 万元。
数据来源：choice, 中诚信国际城投行业数据库
数据来源：choice, 中诚信国际城投行业数据库
7Y 5Y 3Y 230 2 B 1 P 0 190 170 150 130 110 90 70 50
中债城投债到期收益率曲线[2020-06-30] 中债城投债到期收益率曲线[2020-05-29] 中债城投债到期收益率曲线[2020-04-30] 中债城投债到期收益率曲线[2020-03-27] 中债城投债到期收益率曲线[2020-02-28] 6.00 %
5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00 图
17 ：3 3
年、7 7
年期限城投债交易利差较
5 5
月收窄
图
16 ：
6 月城投债收益率较
5 月整体回升
数据来源：choice, 中诚信国际区域风险数据库
0.000
地方政府债收益率曲线(到期)[2020-03-31]
0.00 0.08 0.17 0.25 0.50 0.75 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 10.00 15.00 20.00 30.00 地方政府债收益率曲线(到期)[2020-06-30]
地方政府债收益率曲线(到期)[2020-05-29] 地方政府债收益率曲线(到期)[2020-04-30]
4.500 % 4.000 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 0.500 图
15 ：
6 月地方债收益率较
5 月整体回升
0.00 0.08 0.25 0.50 0.75 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 10.00 15.00 20.00 30.00
（一）信用级别调整：
48 家城投企业上调主体、债项级别， 2 家城投企业被列入评级观察名单，
3 家城投企业展望调整为负面
6 月，共有 48 家城投企业上调主体、债项级别，其中，54.17%的主体由 AA 级别上调至 AA+级别， 27.08%的主体由 AA+级别上调至 AAA 级别，8.33%的主体由 AA-上调至 AA。根据 2019 年年报以及最近披露的跟踪评级报告，上调级别的原因主要为 2019 年区域经济向好、公司流动性较为充裕、资本实力有所增强等。6 月，共有 2 家城投企业被列入评级观察名单，主要原因包括营收稳定性减弱、资产流动性弱化、当地财政收支下降等；共有 3 家城投企业展望调整为负面，主要原因包括偿债压力加大、面临代偿风险、正常经营受到较大影响等。详细请见附表。
（二）信用风险事件：贵州省再现一起城投非标违约事件
6 月，贵州省再现一起城投非标违约事件，为 2020 年贵州省第 3 起非标违约事件。贵州六盘水 梅花山旅游文化投资有限公司（以下简称“梅花山文旅”）发生 1 起信托计划未如期兑付事件，中泰·祥泰 1 号集合资金信托计划仅完成前两期资金兑付，3 期及以后发行的几期募资均展期，且目前尚未按照展期还款计划予以兑付，第 3 期到第 16 期的信托计划规模合计约为 2.5 亿元。祥泰 1 号未能如期兑付的主要原因有两个：一是信托计划对应的应收账款的债务人贵州省六盘水市钟山区人民政府未按时支付偿付款；二是梅花山文旅通过多种渠道筹集还款资金，但贵州梅花山文旅及担保方贵州六盘水市钟山区城市建设投资有限公司、贵州六盘水攀登开发投资贸易有限公司自身资金紧张，且贵州融资环境仍持续紧张，新增融资仍较困难，暂无资金可偿还本信托计划。详细如下表所示。
表
3 3 ：
6 月城投信用事件情况
城投企业名
称
行政
层级
涉及债
务类型
涉及金额
（ 亿元 ）
风险事
件日期
风险事件
处理进程
风险事件爆发原因
1.信托计划对应的应收账款的债务人贵
贵州六盘水梅花山旅游文化投资有限公司
区县
信托计划产品
2.50
2020 年 6 月 4 日
未有具体处理手段 州省六盘水市钟山区人民政府未按时支付偿付款。
2.梅花山文旅及担保方均资金紧张，且贵 州融资环境仍持续紧张，新增融资仍较困
难，暂无资金可偿还本信托计划
（三）公告提前兑付情况：
5 家城投企业发布债券提前兑付公告
6 月，共有 5 家企业发布债券提前兑付公告，涉及金额共 30.56 亿元；截至 6 月底，2020 年共有 15 只城投债公告进行提前兑付，涉及提前兑付本息共计 86.86 亿元。详细如下表所示。
表
4:6 月城投债公告提前兑付情况汇总
城投企业
债券名称
提前兑付日
公告兑付金额（亿
元）
债券代码
相对面值净价溢价
（元）
辽宁药都发展 有限公司
2016 年辽宁药都发展有限 公司公司债券
2020/6/10 3.84
1680237.IB
0.4488
黑龙江牡丹江市国有资产投资控股有限公 司
牡丹江市国有资产投资控股有限公司 2018 年面向合格投资者公开发行公司债 券(第一期)
2020/6/11
2.03
112753.SZ
6.8000
湖南常德市德 源投资开发有限公司
2018 年湖南常德市德源投资开发有限公司公司债券
2020/6/19
16.88
127819.SH； 1880122.IB
8.0298
广东海丰县海业基础设施建设投资有限公 司
2015 年海丰县海业基础设施建设投资有限公司公司债券
2020/6/24
2.71
127196.SH;15 80142.IB
1.0300
安徽桐城市建设投资发展有 限责任公司
2015 年桐城市建设投资发展有限责任公司公司债券
2020/6/30
5.10
127284.SH
3.7050
四、地方债及城投债到期分布
截至 6 月底， 地方债年内剩余到期规模
1.44 万亿元，平 每月到期规模约为 2400.58 亿元，其 中，7 月到期规模较 6 月回落 643.75 亿元至 2714.90 亿元，11 月面临到期高峰、到期规模超过 3500 亿元。
城投债年内还余
1.56
万亿元
3 3 未到期，平 每月到期规模约为 2607.90 亿元，7 月后每月到期规模均超过 2000 亿元，需持续关注下半年城投债集中到期风险。
图
18 ：年内剩余每月地方债到期规模均较大
图
19 ：年内剩余每月城投债到期规模均较大
亿元
亿元
5,000.00 4000
4,000.00 3,000.00 3000
2,000.00 2000
1,000.00 1000
0.00 0
7月 8月到期 9 月 回售50% 10月 11月回售100% 12月
数据来源：choice, 中诚信国际城投行业数据库
数据来源：choice, 中诚信国际城投行业数据库
五、政策及热点事件
6 月，抗疫特别国债启动发行，发行方式采用公开发行方式、预计将于 7 月底发行完毕，本次特
3 含权债按照 100%回售行权测算。
别国债明确建立特殊转移支付机制直达市县层级，在注重医疗卫生领域补短板的同时，也纳入了难以实现商业化的一些补短板项目，积极做好防疫情与稳增长的平衡。此外，6 月下旬，国家发改委拟推出县城新型城镇化建设专项企业债新品种，或对区县级城投形成一定利好。7 月 1 日，国常会提出将在今年新增地方政府专项债限额中安排一定额度，允许地方政府依法依规通过认购可转换债券等方式，探索合理补充中小银行资本金的新途径，或将有助于中小银行走出资本金不足的困境、提高对中小微企业的金融支持力度，但值得关注的是，地方政府新增专项债券通过认购可转债补充中小银行资本金需 “建立市场化的到期及时退出机制”，实际执行情况与退出机制仍有待观察。防风险方面， 云南国资委发布通知，要求所有高于 6.5%的利率、特别是大于 7%的债务必须进行置换，同时对信托、资管类产品也进行置换，或将一定程度上降低云南省城投企业融资成本、对债务风险形成一定缓释。地方财政政策方面，各地财政厅积极出台稳增长、防疫情政策，助力复产复工。
表
5 5 ：政策及热点事件概况
日期
热点事件
涉及区域
2020/7/1
国常会指出，在今年新增地方政府专项债限额中安排一定额度，允许地方政府依 法依规通过认购可转换债券等方式，探索合理补充中小银行资本金的新途径。
全国
2020/6/24
国家发改委拟推出县城新型城镇化建设专项企业债新品种，或利好区县城投。
全国
2020/6/22
广西壮族自治区财政厅发布《联合各方力量，释放政策红利，助力全面复工复 产》。
广西壮族 自治区
2020/6/22
特别国债启动发行，基建投资部分或可用作项目资本金。
全国
2020/6/22 据媒体报道，云南省国资委发布《关于印发省领导重要批示抄清的通知》要求所有高于 6.5%的利率，特别是大于 7%的必须进行置换，同时对信托、资管类产品 也进行置换。
云南省
2020/6/16 云南省委、省政府联合省国资委、省机关事务管理局印发《关于省级机关事业单位和省属国有企业减免中小企业房租的通知》（云财资〔2020〕1 号），进一步 细化房租减免措施。
云南省
2020/6/11 6 月 11 日，上海市政府新闻发布会上，相关工作人员对上海市最新出台的《关于进一步做好稳就业促发展工作的实施意见》进行了解读，其中将稳就业的总体目标进行了细化，并将从加大力度保市场主体、拓宽渠道保居民就业、强化托底包基本民生、完善机制加强保障等四方面入手。
上海市
2020/6/11
国务院印发《政府工作报告》部门分工意见，特别国债预计将于 7 月底发行完 毕。
全国
2020/6/11 江苏省镇江市财政局发文《锚定目标，优化服务，助力经济发展跑起来》，提出镇江市财政局牢牢锚定产业强市目标，运用财政政策“工具箱”，打好转型升级“组合拳”，在保障常态化疫情防控工作前提下，有力助推复工复产、复商复 市。
江苏省
2020/6/9 宁夏回族自治区中卫市财政局发文《多举措助力疫情防控和经济社会发展》，提出紧紧围绕“抗疫情保运行、一手抓疫情防控、一手抓复工复产”，落实细则各项财税支持政策，积极支持企业复工复产、春耕生产和脱贫攻坚，全力保障经济 平稳健康发展和社会大局稳定。
宁夏回族自治区
2020/6/3 江西省宜春市财政局发文《把握“三字”诀，全力保障疫情防控和复工复产》， 指出要突出把握“快、实、全”三字诀，打好政策组合拳，充分体现财政担当， 全面支持全市疫情防控和复工复产，促进经济平稳健康发展。
江西省
2020/6/2
部分地区开始申报抗疫特别国债，主要用于重点领域补短板。
全国
2020/6/2 山东省地方金融监管局、省财政厅等四部门联合发布《关于印发<山东省企业复工复产政策性保险试点方案>的通知》，在全省各开展企业复工复产政策性保险试点，期限为 2020 年 5 月 8 日至 12 月 31 日，支持山东企业做好疫情防控和复 工复产工作。
山东省
2020/6/2 交通运输部印发《关于贵州省开展交通运输投融资模式创新等交通强国建设试点工作的意见》，原则上同意在交通运输投融资模式创新、智慧交通建设、交通与旅游融合发展、“四好农村路”高质量发展、山区公路建设运营安全风险管控等 方面开展试点。
贵州省
2020/6/2 西藏自治区财政厅发布《关于下达脱贫攻坚补短板综合财力补助资金的通知》， 助力克服新冠肺炎疫情影响，坚决打赢脱贫攻坚战和完成全面小康任务。
西藏自治区
附表：
6 月推迟或取消发行债券
债券简称
发生日期
计划发行
规模( ( 亿 )
事件
发行期限
( ( 年 )
发行人名称
20 西江 SCP004
2020/6/3
6
取消发行 0.7397
广西西江开发投资集团有限公司
20 未来科技 MTN001 2020/6/1
7
取消发行 5
江苏南京未来科技城经济发展有 限公司
20 南昌工业 MTN002 2020/6/5
4
取消发行 7
江西南昌工业控股集团有限公司
20 安宁 01
2020/6/2
18
取消发行 2
云南安宁发展投资集团有限公司
20 柳州东通 SCP001 2020/6/12
3
取消发行 0.7397
广西柳州东通投资发展有限公司
20 黄石众邦 MTN001 2020/6/8
10
取消发行 3
湖北黄石市众邦城市住房投资有 限公司
20 湘高速 MTN001
2020/6/8
10
取消发行 5
湖南省高速公路集团有限公司
20 溧水城建 SCP002 2020/6/11
4
取消发行 0.7397
江苏南京溧水城市建设集团有限 公司
20 武进经发 SCP001 2020/6/11
5
取消发行 0.7397
江苏武进经济发展集团有限公司
20 吴中国太 SCP002 2020/6/12
2.5
取消发行 0.7397
江苏苏州吴中国太发展有限公司
20 建邺国资 SCP001 2020/6/11
5
取消发行 0.4932
江苏南京建邺国有资产经营集团 有限公司
20 水发集团 MTN001 2020/6/11
3
取消发行 3
山东水发集团有限公司
20 泸汇兴
2020/6/10
3
取消发行 5
四川泸州汇兴投资集团有限公司
20 伊宁国资 SCP001 2020/6/8
5
取消发行 0.7397
新疆伊宁市国有资产投资经营(集 团)有限责任公司
20 湖州城投 SCP001 2020/6/10
4
取消发行 0.4932
浙江湖州市城市投资发展集团有 限公司
20 虞城 01
2020/6/11
5
取消发行 1
浙江绍兴市上虞城市建设集团有 限公司
20 双桥经开 SCP001 2020/6/8
5
取消发行 0.7397
重庆市双桥经济技术开发区开发 投资集团有限公司
20 苏海投资 MTN002 2020/6/17
3
取消发行 3
江苏苏海投资集团有限公司
20 邳州润城 MTN001 2020/6/18
7
取消发行 5
江苏润城资产经营集团有限公司
20 潍坊滨投 MTN004B
2020/6/15
2
取消发行 5
山东潍坊滨海投资发展有限公司
20 陕投集团 MTN004 2020/6/19
10
取消发行 3
陕西陕西投资集团有限公司
20 蓉城投 MTN001B 2020/6/16
5
取消发行 5
四川成都城建投资管理集团有限 责任公司
20 海盐 03
2020/6/19
5
取消发行 5
浙江海盐县国有资产经营有限公 司
20 金潼工业 MTN001 2020/6/15
5
取消发行 3
重庆市金潼工业建设投资有限公 司
20 芜建 01
2020/6/23
10
取消发行 3+2
安徽芜湖市建设投资有限公司
20 绿城水务 MTN001 2020/6/22
3
取消发行 5
广西绿城水务股份有限公司
20 国发创业 MTN001 2020/6/23
5
取消发行 3+2
江苏苏州国发创业投资控股有限 公司
20 海安开投 SCP002 2020/6/24
5
取消发行 0.7399
江苏海安开发区建设投资有限公 司
20 宿迁城投 SCP006 2020/6/24
10
取消发行 0.7399
江苏宿迁市城市建设投资(集团) 有限公司
20 淮安新城 MTN002 2020/6/23
8
取消发行 3+2
江苏淮安新城投资开发有限公司
20 徐州经开 MTN003 2020/6/23
5
取消发行 3+N
江苏徐州经济技术开发区国有资 产经营有限责任公司
20 六合国资 MTN001 2020/6/22
15
取消发行 3
江苏南京市六合区国有资产经营 (控股)有限公司
20 滨江城建 MTN001 2020/6/23
3
取消发行 3+2
江苏常熟市滨江城市建设经营投 资有限责任公司
20 遂宁开达 MTN001 2020/6/22
3
取消发行 3+2
四川遂宁开达投资有限公司
20 蓉城轨交 MTN003 2020/6/23
10
取消发行 5+N
四川成都轨道交通集团有限公司
城投企业及债券评级调整
发行人
债券简称
评级
机构
最新评级
日期
主体评级
变化
债项评级
变化
最新
展望
债券类型
安徽六安城市建设投资有限公司
15 六安 MTN001
大公国际
2020/6/22
AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
16 六安城投 MTN001
AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
16 六安城投 MTN002
AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
安徽宿州市城 市建设投资集 16 宿建投债
联合 资信
2020/6/24
AA→AA+
AAA→AAA
稳定
企业债
团(控股)有限 公司
安徽定远县城乡发展投资集 团有限公司
18 定远城投债 01/18 定远 01
中证鹏元
2020/6/23
AA-→AA+
AAA→AAA
稳定
企业债
福建宁德市交通投资集团有限公司
19 宁投 01
联合 信用
2020/6/23 AA→AA+
AA→AA+
稳定
一般公司债 16 宁德交投债 01
联合 资信
2020/6/22
AA→AA+
AA→AA+
稳定
企业债
16 宁德交投债 02
联合 资信
AA→AA+
AA→AA+
稳定
企业债
19 宁德交投债 01
联合 资信
AA→AA+
AA→AA+
稳定
企业债
19 宁德交投 MTN001
联合 资信
AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
福建福州市城乡建设发展有限公司
15 榕城乡债 01/PR 榕城 01
联合资信
2020/6/23
AA+→AAA AA+→AAA
稳定
企业债
15 榕城乡债 02/PR 榕城 02
AA+→AAA AA+→AAA
稳定
企业债
16 福州城建 MTN001
AA+→AAA AA+→AAA
稳定
中期票据
甘肃天水市城市建设投资(集 团)有限公司
19 天水城投债 01
联合资信
2020/6/24
AA→AA
AA+→AAA
稳定
企业债
广东鹤山市公营资产经营有 限公司
16 鹤山公资债 01
联合资信
2020/6/23
AA-→AA
AA→AA
稳定
企业债
广东广东顺德控股集团有限 公司
19 顺德控股 MTN001
中诚信国 际
2020/6/22
AA+→AAA
AA+→AAA
稳定
中期票据
河南郑州航空港兴港投资集团有限公司
16 郑州兴港债
中诚信国际
2020/6/24
AA+→AAA AA+→AAA
稳定
企业债
17 港兴港投 MTN001
AA+→AAA AA+→AAA
稳定
中期票据
18 港兴港投 MTN001
AA+→AAA AA+→AAA
稳定
中期票据
河南禹州市投 资总公司
16 禹州债/PR 禹 州债
联合 资信
2020/6/24 AA→AA
AA+→AAA
稳定
企业债
湖南望城经开区建设开发公司
15 望城经开债 /PR 望经开
联合资信
2020/6/22
AA→AA+
AA→AA+
稳定
企业债
16 望城经开 MTN001
AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
16 望城经开 MTN002
AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
20 望城经开 MTN001
AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
20 望城经开 MTN002
AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
江苏南京江北新区公用资产投资发展有限 公司
18 江北科技 MTN001
中诚信国际
2020/6/22
AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
18 江北科技 MTN002
AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
江苏江苏中关村科技产业园控股集团有限 公司
17 中关科技 MTN001
东方金诚
2020/6/22
AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
17 中关科技 MTN002
AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
江苏江苏金坛国发国际投资 发展有限公司
14 金坛国发债 /PR 金国发
中证鹏元
2020/6/22
AA→AA+
AAA→AAA
稳定
企业债
江苏江阴临港新城开发建设 有限公司
PR 澄港城/13 江阴港城债
中证鹏元
2020/6/18
AA→AA+
AAA→AAA
稳定
企业债
江苏如东县金鑫交通工程建设投资有限公 司
16 金鑫债 01
大公国际
2020/6/24
AA→AA+
AA+→AA+
稳定
企业债
安徽和县城市建设投资有限 公司
19 和县债/19 和县城投债
中证鹏元
2020/6/23
AA-→AA
AAA→AAA
稳定
企业债
江苏南京江宁城市建设集团 有限公司
19 江宁城建 MTN001
大公国际
2020/6/24
AA+→AAA
AA+→AAA
稳定
中期票据
江西吉安市井冈山开发区金庐陵经济发展 有限公司
14 井开债
中证鹏元
2020/6/24
AA→AA
AA→AA+
稳定
企业债
江西宜春交通投资集团有限公司
19 宜春交通 MTN001
中诚信国际
2020/6/23
AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
19 宜春交通 MTN002
AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
江西吉安市城市建设投资开 发有限公司
19 吉安债
中证鹏元
2020/6/23
AA→AA+
AA→AA+
稳定
企业债
四川成都经济技术开发区国有资产投资有限公司
14 龙泉国投债
大公国际
2020/6/28 AA→AA+
AA→AA+
稳定
企业债
18 成都开投 MTN001
2020/6/28 AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
18 成都开投 MTN002
2020/6/28 AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
浙江温州市铁路与轨道交通投资集团有限公司
15 温州铁投可续 期债
联合资信
2020/6/23 AA+→AAA AA+→AAA
稳定
企业债
15 温州铁投债
2020/6/23 AA+→AAA AA+→AAA
稳定
企业债
16 温州铁投专项 债
2020/6/23 AA+→AAA AA+→AAA
稳定
企业债
华远国际陆港集团有限公司
20 华港 Y1
联合 信用
2020/6/19 AA+→AAA AA+→AAA
稳定
一般公司债 19 山西交投 MTN001
联合 资信
2020/6/23 AA+→AAA AA+→AAA
稳定
中期票据
20 华远陆港 MTN001
联合 资信
2020/6/23 AA+→AAA AA+→AAA
稳定
中期票据
重庆江来实业 集团有限公司
18 云阳专项债 01
大公 国际
2020/6/23 AA-→AA
AAA→AAA
稳定
企业债
浙江苍南县国有资产投资集团有限公司
20 苍南国投 MTN001
东方金诚
2020/6/23 AA→AA
AA→AA
列入评级观察 名单
中期票据
15 苍南国投债 /PR 苍南债
2020/6/23 AA→AA
AA→AA
企业债
安徽天长市城市建设投资有 限公司
16 天长专项债 01
中证鹏元
2020/6/23
AA→AA
AA→AA
负面
企业债
江苏宿迁市湖滨新城投资开 发有限公司
17 湖滨新城 01
中证鹏元
2020/6/24
AA→AA
AA→AA
负面
企业债
湖南张家界市经济发展投资集团有限公司
17 张家界专项债
联合资信
2020/6/9
AA→AA
AA→AA
列入评级观察 名单
中期票据
内蒙古呼和浩特春华水务开发集团有限责 任公司
16 春华水务 MTN002
联合资信
2020/6/12
AA→AA
AA→AA
负面
超短期融资券
江苏南京溧水经济技术开发 集团有限公司
20 溧水经开 MTN002
东方金诚
2020/6/12
AA→AA+
AAA→AAA
稳定
中期票据
浙江绍兴市交通投资集团有限公司
19 绍兴交投 MTN001
中诚信国际
2020/6/12
AA+→AAA
AA+→AAA
稳定
中期票据
19 绍兴交投 MTN002
AA+→AAA
稳定
中期票据
19 绍兴交投 MTN003
AA+→AAA
稳定
中期票据
19 绍兴交投 MTN004
AA+→AAA
稳定
中期票据
15 绍交 01
AA+→AAA
稳定
一般公司债 17 绍交 02
AA+→AAA
稳定
一般公司债
17 绍交 03
AA+→AAA
稳定
一般公司债 湖南长沙市望区 市建设投资集有限 公司
19 望城城投 MTN001
东方金诚
2020/6/12
AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
江苏扬州市城建国有资产控股(集团)有限责任公司
19 扬城建 MTN002
东方金诚
2020/6/15
AA+→AAA
AA+→AAA
稳定
中期票据
19 扬城建 MTN001
AA+→AAA
稳定
中期票据
19 扬城建 MTN003
AA+→AAA
稳定
中期票据
安徽宿州市城市建设投资集团(控股)有限 公司
20 宿州城投 CP001
东方金诚
2020/6/18
AA→AA+
A-1→A-1
稳定
短期融资券
安徽省安庆市市建设投资发展（集 ）
有限公司
15 宜城投债
大公国际
2020/6/8 AA→AA+
AA→AA+
稳定
企业债
15 安庆城投 MTN001
2020/6/8 AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
17 安庆城投 MTN001
2020/6/8 AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
17 安庆城投 MTN002
2020/6/8 AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
江苏省盐城东方投资开发集团有限公司
17 盐城东方 MTN001
上海新世纪
2020/6/8 AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
19 盐城东方 MTN001
2020/6/8 AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
19 盐城东方 MTN002
2020/6/8 AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
19 盐城东方 MTN003
2020/6/8 AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
19 盐城东方 MTN004
2020/6/8 AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
14 盐城东方债
2020/6/8 AA→AA+
AA→AA+
稳定
企业债
四川省德阳发展控股集团有限公司
19 德阳建投 MTN002
联合资信
2020/6/8 AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
19 德阳建投 MTN001
2020/6/8 AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
江苏省泰州鑫泰集团有限公 司
20 鑫泰 CP001
联合资信
2020/6/8
AA→AA+
A-1→A-1
稳定
短期融资券 福建省龙岩市汇金发展集 有限公司
15 龙岩汇金 MTN001
大公国际
2020/6/9 AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
18 龙岩汇金 MTN001
2020/6/9 AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
新疆生产建设兵团第十二师国有资产经营(集团)有限责任公司
14 十二师债/14 十二师
中诚信国际
2020/6/10 AA→AA+
AA→AA+
稳定
企业债
18 农十二师 MTN001
2020/6/10 AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
18 农十二师 MTN002
2020/6/10 AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
20 农十二师(疫情防控 债)MTN001
2020/6/10
AA→AA+
AA→AA+
稳定
中期票据
贵州铁路投资有限责任公司
19 黔铁投 MTN001
东方金诚
2020/6/5 AA+→AAA AA+→AAA
稳定
中期票据
19 黔铁投 MTN002
2020/6/5 AA+→AAA AA+→AAA
稳定
中期票据
20 黔铁投 MTN001
2020/6/5 AA+→AAA AA+→AAA
稳定
中期票据
浙江杭州余杭交通集团有限 公司
14 余杭交通债 /PR 余交通
中证鹏元
2020/6/4
AA+→AAA
AA+→AAA
稳定
企业债
江苏常州市晋陵投资集团有 限公司
19 晋陵投资 CP001
上海新世 纪
2020/6/5
AA→AA+
A-1→A-1
稳定
短期融资券 湖南邵东生态产业园开发建设投资有限责 任公司
16 邵东专项债 /PR 邵东债
中证鹏元
2020/6/10 AA-→AA
AA→AA+
稳定
企业债
16 邵开建专项债 /PR 邵开债
2020/6/10 AA-→AA
AA→AA+
稳定
企业债
江苏南京江北新区产业投资集团有限公司
16 南京高新 MTN001
联合 资信
2020/5/29 AA+→AAA AA+→AAA
稳定
中期票据
18 江北产投 MTN003
联合 资信
2020/5/29 AA+→AAA AA+→AAA
稳定
中期票据
18 江北产投 MTN001
联合 资信
2020/5/29 AA+→AAA AA+→AAA
稳定
中期票据
18 江北产投 MTN002
联合 资信
2020/5/29 AA+→AAA AA+→AAA
稳定
中期票据
20 江北新区 MTN001
联合 资信
2020/5/29 AA+→AAA AA+→AAA
稳定
中期票据
17 南高新/17 南 京新高债
联合 资信
2020/5/29 AA+→AAA AA+→AAA
稳定
企业债
18 江北产投债 01/18 产投 01
联合 资信
2020/5/29 AA+→AAA AA+→AAA
稳定
企业债
19 江北公投 CP002
东方 金诚
2020/5/29 AA→AA+
A-1→A-1
稳定
短期融资券 辽宁盘锦水务 集团有限公司
16 盘锦水务专项 债
中证 鹏元
2020/5/29 AA→AA+
AA→AA+
稳定
企业债
6 月地方政府与城投行业分析：地方债发行规模大幅回落，中短期限收益率回升明显
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