六道金牌

　　 　　在今年年初开始的通胀阻击战中，越南政府曾连下“六道金牌”。 　　在越南中央经济管理研究院主办的经济门户网站VNEP上，通货膨胀(infla－tion)是个越来越热的词。在网站上的文摘栏目中，“通货膨胀”一词的出现频率呈几何级增加。2005年(8月－12月)有20篇提到通货膨胀，2006年变成44篇，2007年进一步增加到108篇，2008截至6月16日，这一数字已达到了惊人的134篇，最近更是每天都有议论通货膨胀的文章。
　　在最近一期越南《经济管理评论》杂志上，头条文章正是《越南通货膨胀的原因和对策》，作者是越南社科院的两位专家。
　　越南总理阮晋勇早在3月25日提出的一揽子提交越南政府工作例会讨论的措施，就是针对通货膨胀的。
　　种种迹象表明，今年以来，越南政府已经逐渐重视通胀带来的危害，但是其行动仍被认为是慢了一拍，以至于使经济陷入一个怪圈:高通胀推动了越盾贬值，越盾贬值又加剧了通胀。
　　一场通胀阻击战正在越南打响。世界银行专家认为还为时未晚，将来一段时间越南政府的执行力将是成败关键。
　　对越南来说，2006年的11月是令人难忘的。当月7日，越南入世获正式通过；5天后，亚太经合组织(APEC)会议在首都河内拉开帷幕。赢得世界瞩目的越南也一举成为投资热土和新的“世界工厂”。
　　国际投资银行高盛去年更是进一步把越南排在了“新钻石国”之首。其时，越南已经露出了高通胀的苗头。时隔不到一年，今年5月28日，另一家国际投行摩根斯坦利发布的一份报告则将越南推入了深渊。
　　这份报告称，由于越南央行在国内通胀率高企和外贸逆差扩大的情况下，仍使越南盾保持坚挺，因此越南正面临一场“货币危机”，这场危机与泰铢1997年时的情况类似。危机的很多基本条件已经成形，包括货币估值过高、经济处于危险的失衡状态、外汇储备较低等。
　　严厉的措辞引发了国际社会对越南的强烈关注，一时间，越南金融危机说铺天盖地，国际社会对越南的信心指数大幅下降。
　　其实，从去年11月开始，越南已开始出现两位数的通货膨胀，这是个非常不好的苗头。当时的外来资金还是平稳的。越南政府在去年11月中旬到今年2月中旬使越盾缓慢升值，引起各方面不解，终究导致越盾迅速贬值，引发了金融恐慌。在今年年初开始的通胀阻击战中，越南政府曾连下“六道金牌”，希望能扭转困局。
　　第一道――1月16日，上调一年期内的存款准备金率为11％，一年以上的为5％。面对过热经济开始实行从紧的货币政策。但引起股市下跌。
　　第二道――2月13日，向41家主要银行发行一年期的约合12.6亿美元的特定银行票据，进一步收紧流动性。由于政策出台比较突然，有的中小银行流动性不足无法上缴指定金额，只得向市场高息揽存度过难关。最高的一天，银行之间隔夜拆解利率达到43％。
　　第三道――3月10日，越南央行把越盾对美元汇率0.75％的浮动区间扩大到上下浮动1％。官方希望用越盾区间波动抵消通货膨胀。越盾高企增加了越南企业负担，影响出口。
　　第四道――5月17日，将基准利率从8.75％上调到了12％，希望以此来抑制流动性通胀。
　　第五道――6月6日，越南央行规定外汇自由市场只能买进外汇，而不得将外汇卖给个人，各外汇代理点买进的外汇必须上缴国家，违规者将予以严惩。
　　第六道――6月11日，将基准利率从12％上调到了14％。同时还将越南盾参考汇率下调2％，同时收紧流动和让越币适当贬值，这被认为是正确的一着，市场反应没有进一步恶化。
　　六道金牌之后，一定还会有新的举措。6月15日，越南财长武文宁说:“如果通胀上升失去控制，越南政府可能再次加息。”
　　越南社科院的范士安撰文认为，越南曾战胜过通胀，应当为此次阻击通胀提供经验。越南的上次通胀阻击战是在1989－1995年，经过7年努力，通胀率由1988年的349.4％降到1996年的4.5％。
　　范士安的建议是，政府应改变固定的汇率政策，以便于金融工具在控制通胀中取得主动性。他的建议已被部分采纳，但能采纳多少、如何采纳还是未知数。越南总理阮晋勇6月6日就表示，越南无意贬值越南盾，币值将由市场确定。

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