冷暖黄金 冷暖对比

　　自去年年末,国际金价最高上冲到1226美元/盎司后开始回调,今年以来一直处于震荡整理状态。然而最近几日,金价有冲高迹象。 　　3月3日,纽约商品交易所4月期黄金期货合约收盘价每盎司报收1143.30美元,微涨0.5%。
　　看多者称,在避险、通胀预期和国际货币体系重建之下,黄金作为“避险天堂”的硬通货本色不会改变,黄金价格有望攀升至2000美元每盎司。如相信这一判断,则目前黄金价格还在“半山腰”。而空方认为,金价已经攀升至十年的最高,若论收益率,无法与股票、其他大宗商品相媲美。迪拜危机发生,只有美元和美国国债成为避险港,而黄金价格不升反跌,说明黄金难当避险工具的角色。而2009年和石油、股市收益率相比,黄金也未见优势。
　　在一些短线操作者看来,黄金目前犹如鸡肋。
　　至去年12月3日见顶的一波过于猛烈的逼空式上涨消耗了多头的几乎所有能量,“现在是个尴尬时分,以观望为宜”。这是市场人士近期的普遍观点。
　　
　　“盆景式”投资
　　值得注意的是,自2004年以来,投资黄金的机制已经发生了巨大的变化,像其他金融资产一样,投资者可以通过黄金ETF(以黄金实物为基础的金融资产)这种有价证券来有效地持有黄金,而不需要实际持有,也更便于交易。2009年,有近40%的机构投资者选择购买黄金ETF。全球共有10只黄金ETF基金产品,分别在美国、英国、法国和南非等国上市交易,代表的资金规模超过500亿美元。
　　今年以来,黄金基金ETF整体小幅减持达2.35%,但趋势还不明显。全球最大黄金ETF SPDR GoldShaes的黄金持仓量超过所有黄金ETF的六成。自春节期间,该基金动作频繁,持仓有增有减。
　　对于2010年金价是否会降至1000美元/盎司下方,Marcus Grubb认为,“那将出乎我的意料。”
　　但高赛尔金银有限公司首席分析师王瑞雷认为,美国经济有所反复,2010年金价总体不排除再次跌破1000美元的可能性。“黄金价格未来趋势还有赖于需求,包括央行的需求、ETF的需求、工业需求等。”
　　一些市场人士认为,金价跌破每盎司1000美元,也可以考虑战略性做多。王瑞雷称,黄金受全球大环境影响,受国内调控影响较小,作为理财工具,可适当进行配置。“如果做短期投资,黄金期货或炒黄金,这段时间会很难受;如果投资实物黄金,长期来看,收益还是很可观的,会超过国债收益。”
　　不过,中国的情况有异,由于缺乏可供投资的相关上市交易基金,黄金需求由个人主导。这也使得中国的黄金投资市场具有“盆景式”的特点。
　　一位中国银行私人银行部人士建议,在通胀时代,应关注纯粹投资性的黄金产品,如非常贴近原料金价的金条,而不是纪念性的黄金产品。第二种是商业银行的纸黄金。
　　一位资深基金经理表示,黄金作为另类投资,一般建议投资人配置在10%到20%以内。对于风险厌恶型投资者,可以适当加大黄金的投资权重。黄金是一个稳步增值的品种,适合作为一种财富保值策略,并不是一个弹性很大的投机工具。
　　
　　黄金投资应因人而异
　　近期,济南市面上以虎年贺岁为主题的黄金产品成为消费主流。在济南市中心一家金行推出的“黄金虎”系列之“乖乖虎”、“招财虎”、“虎大王”及金虎吊坠等得到不同层次消费人群的追捧。黄金市场一片繁荣景象。
　　大众历来对黄金有较强的购买和持有偏好。伴随今年金价不断上扬,投资性金条、贺岁或纪念性金条、金币因其具有保值、避险、收藏等功能,占据黄金市场的半壁江山。业内人士表示,纪念性黄金制品有较强的收藏价值,伴随时间流逝溢价越来越高。收藏性金条则具有收藏和艺术双重价值,因而有时会出现金价下跌,收藏价值上升则是纪念性黄金制品价格上升的情况。
　　不过,也有业内分析师分析认为,想要投资理财黄金,尽量不要购买黄金饰品。虽然,黄金饰品具有保值功能,可以作为黄金投资工具,但因黄金饰品本身价格中包含着加工、运输等费用,其价格要远高于本身的实际价值,在回收时其价值会因损耗而有所降低,收益往往低于传统金条。他建议,想要通过黄金投资理财者,最好选择可回购的实物金条。
　　某国有商业银行的个人金融业务部门经理介绍说,时下,不少老年人为子女买金条或金砖作为投资保值产品,还有些购买实物黄金是出于收藏需求,另有相当一部分人因为结婚或庆典所需而购买黄金。而出于投资需求购买黄金的人很少,因为投资可以购买纸黄金,不需要购买实物黄金。她表示,纸黄金作为一种记账式黄金买卖的理财产品,可在网上买卖操作,但不可提取实物黄金。有理财兴趣的人不妨尝试投资纸黄金。
　　选择黄金作为资产配置的一部分只是第一步,接下来重要的是选对黄金产品。同样挂钩黄金但产品不同,最后导致的收益是千差万别的。纸黄金和黄金实物类投资比较适合风险承受能力较低的投资者,其收益与金价挂钩;黄金杠杆交易较适合比较专业,且有较强风险承受能力的投资者;黄金类股票就适合对股指运行和金价运行有较强把握能力的中长期投资者。一般来说,黄金股票的波动率是金价波动率的3至5倍。
　　
　　“如果做短期投资,黄金期货或炒黄金,这段时间会很难受;如果投资实物黄金,长期来看,收益还是很可观的,会超过国债收益。”不过,中国的情况有异。
　　
　　The international gold price reached a maximum of 1226 dollars per ounce at the end of last year and began to fall back later. And it has been in an unsteady situation this year. However in recent days, the gold price has showed some signs of growth.
　　On March 3, the closing gold price of futures contract for the fourth transaction in Comex reached 1143.30 dollars, increasing slightly by 0.5%.
　　It is judged by the bulls that features of gold as “safe heaven” won’t change under the redesign of risk avoiding, expectation of inflation and international monetary systems, and the price of gold is expected to reach 2000 dollars per ounce. If the judgment is true, the gold price at present is still at “half way”. While it is thought by short interests that gold price has risen to the highest in ten years, and can’t be compared with stocks and other large volume commodities in terms of yields. When the Dubai Crisis happened, US dollars and treasuries became a safe harbor while the gold price came down instead of rising, which showed that gold can’t be used as a tool to avoid risks. Besides, in 2009, compared with yields of petroleum and stock market, the gold hadn’t showed its advantages either.
　　From the point of some short-term operators, the gold at present is just a “chicken rib” (a thing of little value).
　　Till December 3, 2009, the fierce rise of gold price to the top consumed nearly all the energy of the bulls. The recent common views from market participants is that “This is an embarrassing time, so it’s better to wait and see”.
　　Since the 21st century, China has continuously adjusted gold reserves that rose 394 tons to 500 tons in 2001 and reached 600 tons in 2003. In 2009, it was disclosed by Chinese government that the gold reserves in China reached 1054 tons, which astonished the whole gold market. Foreign exchange reserves in China have reached over 2 trillion dollars, of which the gold reserves only make up 1.6%, so the market prediction shows that the Chinese government will continuously purchase gold.
　　One market participant said that “if the People’s Bank of China gives a sign to buy gold, the gold price could reach 2000 dollars in one night”.

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