理财资产配置 理财:2900点后,资产配置三分天下

　　郭昭阳:中国光大银行广州分行首席理财师,外汇交易首席分析师,国家高级理财规划师。路透社、美联社、彭博社国际汇率走势咨询顾问。广州日报、羊城晚报、南方日报、国际金融报等多家财经媒体专栏撰稿人;广州财经电台外汇分析、艺术品投资特约主持。
　　
　　最近A股市场频频击穿2900点的支撑点,一个跟随多年的老客户每天至少打来两个电话,上午问是否真的要单边下滑了,下午又跟我讨论跌了这么多,是不是该反弹了。
　　朋友是经历了三个股票大周期的老战士,言语之间却体现着巨大的情绪起伏。我叫他过来,泡一杯明前龙井,听他慢慢讲。
　　原来他除了对股票疑惑之外,房产也牵动着他的神经。我能理解他,春节以前国内居民的投资渠道主要是股市和房地产,两者有涨跌,但基本保持螺旋上升。很少像现在房地产投机被精准打压,股市在心理关口跌宕徘徊。要在这个变幻莫测的环境下赚钱,投资者是时候调整财富规划了。
　　我首先要说到的还是财富的金字塔,风险较大的个人证券类投资。在这样的市场环境下,我建议上班族的证券投资尽量减少到1/3以下(有个不很科学的公式,高风险投资比例=100―年龄)。如果一定要挑战自己的投机水平,不妨仅用5%左右的资金去股市展示风采,无论结果如何,都不会太影响资产的结构。
　　第二点是房地产,这是目前投资市场最大的热点。从资源稀缺论出发,中国核心城市的中央地段的房地产升值空间还是很大,特别是像武汉这样的交通枢纽城市,想象空间则更大。但目前的房地产投资要注意一点,无负债房地产投资属于长期投资,成长性资产;但负债参与,特别是短线投机,则属于风险资产了。因此,在解决居住的前提下,房地产的投资也不建议超过资产的1/3。
　　最后的1/3去向何处?我最近跟我的客户说的最多的话仍然是,投资首要关注的是安全性,其次是流动性,然后才是收益,如果要再强调一点,就是可获得性,上述各种属性此消彼长。因此,安全性相对高、收益相对稳定、期限相对可控的银行理财产品要占到最后这1/3,目的是抵抗通胀(注意不是超越通胀)。
　　但有人会说防御性资产品种繁多,该如何选择?1-3%的实物黄金是必须的,特别是像目前的经济大考验,实物黄金给人的经济与心理安慰都功不可没。另外一个必不可少的是保险。我提到的保险概念,是指医疗、重大疾病与意外保险,缺一不可。有趣的是,大多数朋友被动地拥有了不少保单(很多是人情或者被说服的结果)。如果你手头上的保单多于5份,建议找一个你信任的财富顾问,认真梳理一下,多少会有重复投保与缺失。如果你是家庭的经济支柱,建议马上补充,千万不要留有漏洞。
　　生活中不乏投资狂,资本每一分钱都在追逐高回报,但他们往往忽略了很重要的一环,流动资金。一个家庭的流动资金(可以不是现金)不应该少于六个月的生活费,这部分资金可以通过银行的超短期理财产品等形式存在,这既能解决日常生活现金需要,又能获得收益最大化。
　　在对他进行新的资产规划后,杯中旗枪般的茶芽逐渐静立,朋友的心情也慢慢平复。在完成这基本的三分天下后,如果你还有闲置的资金,可以适当进行金融产品以外的配置。譬如说购买一些高质量的艺术作品,既能提升家庭的生活品味,又能在艺术品升值中享受投资的成就感。如果你想犒劳一下自己,买颗克拉以上的钻石佩戴,不仅享受奢华,更能保值增值(克拉以上钻石的原材料价格,每年的涨幅不低于11%)。
　　
　　【观点】
　　
　　龚方雄:
　　武汉楼价仍会上涨
　　
　　□ 记者 刘莉
　　
　　4月,房地产调控“组合拳”频出,政府遏制房价上涨过快的举动频现。众人纷纷揣测,楼市泡沫是否真的存在?4月18日,招商银行武汉分行邀请摩根大通中国区董事总经理、研究部主管及首席中国经济师龚方雄来汉做《宏观变局与微观确定性之间的博弈》的演讲,他在演讲中断言,“中国楼市和股市都不存在泡沫”。
　　
　　土地稀缺决定房价不会跌
　　
　　龚方雄列举了全球楼价最贵的十座城市:莫斯科、纽约、东京、孟买等,中国的北京和上海都不在其列。以孟买为例,房价折算成人民币约为5万元/平方米,而上海的房价为2.5-3万元/平方米。孟买是印度的经济中心,相当于上海在中国的地位。但它的经济总量和人均经济总量都只相当于中国的1/3,而孟买的房价却比上海的房价要高出一倍左右。
　　此外,他还谈到关键的一点,土地的稀缺性。中国目前的城市化率仅为46%,随着城市化步伐的加快,每年约有 2000-3000万人进城,这相当于每年要新建一座像上海这样的大城市。
　　过去的经验证明,房价“越调越高”,龚方雄认为原因在于每次调控都使得楼市供应量上不来。因此,所谓房地产调控,增加楼市供应量其实比打压楼市更重要。“建经济适用房需要钱,关键还是财税体制需要改革。”
　　在听众互动时间,有人问,“武汉楼市是否有投资潜力?”龚方雄笑着答,随着武汉区域发展速度加快,武汉潜力还很大。目前武汉的楼价“非常合理”,还有较大的上升空间。
　　
　　中国股市离泡沫太远
　　
　　对于某些人长期持有的中国资本市场泡沫论,他也坚决否定。
　　他指出过去十年,中国股指从2300点上升到如今的3100点,股指涨幅不到50%,而同期中国经济总量翻了5倍。中国目前的平均市盈率只有18,而“亚洲四小龙”长期平均市盈率在35-40之间,日本、中国台湾、纳斯达克股市泡沫破灭时,市盈率均高达100多。龚方雄表示,泡沫是不可预测的,只有破了才知道有没有泡沫,中国股市离泡沫还太远。
　　后市走势如何,何时会有突破?龚方雄给出的时间点是“距离现在不会太远”。他预计5、6月份会向上开始突破,下半年股市会向好。“有可能是3600点,越过4000点也不是完全不可能。”
　　但中国股市往往只看宏观的不确定性,“只跟宏观走”。而宏观变局与微观的确定性之间存在着博弈,龚方雄认为今年经济数据会很好看,但股市“赚钱会很难”。 在他看来,最好的赚钱机会是去年1月,“微观层面最差的时候才是最佳赚钱时机”。■
　　
　　半月理财信息
　　
　　期货:
　　豆类将迎来季节性上涨行情
　　
　　进入4月份以来,国内豆类市场逐渐反弹。其中大豆1101合约从4月初的3800元/吨涨到4月底的4000元/吨左右;豆粕1101合约从4月初的2800元涨到4月底的2900元左右。预计豆粕价格在5月份继续出现季节性上涨的概率较大。5-6月份是美国大豆和中国大豆的季节性种植期,天气往往会成为市场炒作热门题材。
　　
　　外汇:
　　美联储维持0-0.25%基准利率区间不变
　　
　　北京时间4月29日凌晨2点15分,美联储在结束为期两天的利率会议后宣布,维持0-0.25%的基准利率区间不变。此举符合市场的普遍预期。联邦公开市场委员会(FOMC)会后发表的政策声明显示,利率将在“较长时间”维持在超低水平。
　　
　　房产:
　　第三套房拟纳入房产税征税范围
　　
　　 近日,财税部门在房产税问题上有了新的思路,未来将把政策重点放在调整房产税上,具体做法是将第三套房及三套以上住房定性为经营性住房,以纳入房产税征税范围。如果将第三套房定性为经营性住房,即使不出台新政,三套以上住房也将进入到税收调控的范围,每年按标准缴纳房产税。
　　
　　政策:
　　武汉中心城区最低工资标准调至900元
　　
　　5月1日起,湖北省再次上调最低工资标准,武汉市中心城区月最低工资标准调至900元,非全日制就业劳动者的小时最低工资标准为9元。新的全省最低工资标准仍按区域划分为四档,全日制就业劳动者月最低工资标准依次为900元、750元、670元、600元,最低小时工资标准,按每月21.75天、每天8小时折算。
　　
　　汽车:
　　刺激汽车消费信贷扶持政策将出台
　　
　　鉴于中国汽车业迅速复苏,主管部门正考虑2011年取消小排量乘用车购置税减半征收的优惠政策。而为保证汽车消费稳定增长,主管部门打算推出汽车信贷扶持政策,鼓励车企设立汽车金融公司,从而提高消费者贷款购车比例。具体而言,国家将通过低息放贷方式,直接扶持汽车金融公司;但各大商业银行不在扶持范围内。

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