基于PCA方法的哈尔滨市地方政府债务风险预警分析

　　内容提要：随着哈尔滨市社会经济的稳定增长和地方政府债务规模的扩大，如何有效防范地方政府债务风险、促进地方经济发展已是亟待解决的问题。本文运用PCA方法构建哈尔滨市地方政府债务风险指标体系并进行预警分析，认为哈尔滨市地方政府债务风险偏高、财政直接项目债务较多和担保债务的不确定，地方政府隐性债务增多、债务资金使用效率较低、举借债务融资成本提高、地方财政偿债能力较差、地方债务偿债渠道受阻等是风险的主要成因。对此，降低债务风险、减轻偿债压力等是防范地方政府债务风险的基本措施。
　　关键词：PCA;地方政府债务;债务风险;风险预警
　　中图分类号：F8107 文献标识码：A 文章编号：1001-148X（2018）03-0076-07
　　收稿日期：2018-01-18
　　作者简介：张小锋（1984-），男，江西抚州人，哈尔滨商业大学财政与公共管理学院博士研究生，研究方向：财税法经济。
　　基金项目：国家社科基金项目，项目编号：14BJY003;黑龙江省社科基金项目，项目编号：16JYC09;哈尔滨商业大学创新人才支持项目，项目编号：2016QN003。
　　高培勇[1]、贾康[2]和郭田勇[3]等专家认为我国地方政府债务总规模虽在警戒范围内，但各地政府偿债能力不同，必须重视防范个别地区的债务风险。随着哈尔滨市近年来社会经济的稳步发展及新《预算法》《地方政府专项债券发行管理暂行办法》等法律制度的实施，哈尔滨市地方政府债务规模呈逐年扩大的趋势。哈尔滨市财政局统计数据显示，截至2016年末，哈尔滨市地方政府债务余额高达1600亿元，较2006年增长近6倍，且5年内到期的地方债务约占30%;但在经济新常态大背景下，哈尔滨市地方财政收入增速较慢，其债务风险已凸显。
　　一、哈尔滨市地方政府债务状况总体分析
　　地方政府债务有广义与狭义之分，其中前者指地方政府遵循信用原则有偿、灵活地取得财政收入的一种方式，后者指地方政府负有偿还责任的债务，本文采用狭义之意。按照债务的法定性，可将地方政府债务划分为显性债务（直接债务和担保债务）和隐性债务（地方金融机构不良资产损失和地方社保资金缺口等）[4]。数据分析显示，哈尔滨市地方政府债务呈现出传递性、复杂性和区域性的特点，主要表现在地方政府债务的规模和结构两个方面。
　　（一）哈尔滨市地方政府债务的规模分析
　　哈尔滨市2011-2016年地方公共财政收支差额情况及2016年哈尔滨市与其他副省级城市财政赤字比较，见表1和图1。
　　从表1和图1上看，哈尔滨市财政赤字由2011年的2568亿元增加到2016年的5001亿元，5年间增长195倍;债务规模由2011年的780亿元增加为2016年的1600亿元，增长105倍，总体债务规模的增长快于财政赤字的增长。在15个副省级城市中，2016年哈尔滨市财政支出占财政收入比重的位列第一，且财政赤字较高，仅低于深圳市和广州市。但深圳市和广州市具有雄厚的经济和财政实力，如GDP分别是哈尔滨的319倍和321倍，财政收入分别是哈尔滨的834倍和371倍，能够有效化解地方债务风险。
　　图1 2016年哈尔滨市与其他副省级城市财政赤字比较
　　（二）哈尔滨市地方政府债务的结构分析
　　2016年哈尔滨市地方政府债务余额为1600亿元，偿还债务本金支出29047亿元。从债务分配情况看，一般债务余额为1100亿元，占总债务余额比重的6875%，较2011年（580亿元）下降561%;专项债务余额为500亿元，占比3125%，较2011年上升561%，说明近5年来哈尔滨市的一般债务余额不断下降而专项债务余额不断增加，债务偏重于专项用途。市本级债务余额1400亿元、占比875%，区级债务余额200亿元、占比125%，市本级和区级与2011年（873%、127%）相比基本持平，债务支出在两级间投入较为平稳。在区级债务余额中，松北区以占比75%位居第一，较2011年上升346%，随着松北区国家新区的建设，债务支出更多投向于此;道里区以占比03%为最低，较2011年下降108%;道里区、南岗区等老区经济比较发达，基础设施较为完善，所需债务支出较少。
　　从债务法定性看，直接债务余额为7776亿元，占比486%，较2011年下降452%;担保债务为8224亿元，占比514%，较2011年上升452%，说明哈尔滨市直接债务有下降的趋势，而担保债务不断扩大。在直接债务余额中，市本级和区级分别为650亿元和1276亿元，分别占直接债務的8359%和1641%，与2011年（841%、159%）相比基本持平，直接债务在市本级和区级间的占比较为平稳;在担保债务余额中，市本级和区级分别为5617亿元和2607亿元，分别占担保债务的683%和317%，较2011年分别上升和下降534%，说明市本级的担保债务不断增加而区级担保债务不断下降。
　　二、构建哈尔滨市地方政府债务风险预警指标体系
　　（一）体系构建的基本思路
　　地方政府债务风险指地方政府无力偿还到期债务的可能性及其不良的后果。上述阐述和分析总体表明了哈尔滨市地方政府债务规模过大、结构不合理，债务风险已开始显现。借鉴考燕鸣[5]、沈亮[6]、刘阳[7]、金荣学[8]等人的研究方法，构建哈尔滨市地方政府债务风险预警体系，为防范其债务风险提供一套科学计量工具，旨在有效保障地方经济的健康发展。一般而言，地方政府债务风险预警主要有指标分析、熵权和PCA三种方法，其中指标分析法是按照国际上通行的指标标准进行测评的一种方法，但不适合我国复杂的地方政府债务实际;熵权法是利用各级地市数据的一种综合评价方法，所需数据较为庞大且获取困难;而PCA方法综合了上述两种方法的优点，为此本文采用该方法对哈尔滨市地方政府债务风险进行预警实证分析。

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