【我们生活在骗局中】 工作上生活上

　　麦道夫事件出现后，“庞式骗局”(Ponzi scheme)这种古老的集资方式重新被人提及。简单讲，这是用后来者的钱支付先来者高额利息的一种投资欺诈，投资者获得的回报并非来自真实的业务，而是来自新投资者投入的资金。这是骗局最主要的特征。
　　其实仔细想一下，就这个特征来讲，我们周围的“骗局”还是很多的，人们每时每刻都和它们在一起，却习以为常了，这正是这个世界矛盾的地方。
　　
　　骗局的特征
　　
　　庞氏骗局得名于查尔斯?庞兹(Charles Ponzi)，他1903年从意大利移民到美国，后来因从事此类的投资欺诈而被捕入狱，最终客死他乡。
　　庞氏骗局特征有三，其一就是上面说的以后补前，以便将这个游戏一直玩下去。其二是承诺高额回报、并确实在骗局开始时让投资人赚到了钱。这个游戏回报率一定是很高的，甚至高得不正常才能诱使投资者加入。其三是要编撰一个根本不想实施或者根本就实施不了的投资故事。
　　国内披露的类似例子有好几个。
　　金融危机后，国外暴露的几起庞氏骗局，影响大的都在北美。有一起发生在加拿大多伦多的华人圈内，涉案的集资者是华人，被坑骗的投资者大多数也是华人。不过最著名的一起则在纽约，就是现在众人皆知的麦道夫事件。这种金字塔式的行骗隐含的巨大风险，是它只能给息但不能付本，因为本金已经以高息的方式付给前期的投资者了。骗局期待的是，只要给前期投资者不间断、超乎正常水平的利息，他们就不会要求赎回本金。
　　只是，一旦投资者的信心发生动摇，骗局就难以为继，投资人赎回本金的要求就像釜底抽薪一样，资金链马上断掉，金字塔立即会倒塌，骗局立显，而那些较晚参与投资的人将血本无归，成为欺诈的最大牺牲品。
　　
　　退去的大潮
　　
　　麦道夫曾经担任过纳斯达克股票市场公司前董事会主席，是华尔街最受人尊敬的金融家之一。十余年来它的基金给投资人带来风雨无阻般长期和稳定的回报，效益非常好，所以根本不用广告就吸引一批批上门的投资者，人们以让他管理钱为荣。
　　麦道夫本人从不向外界披露自己的投资组合细节，把自己包裹在一个神秘的光环之中。如果慕名而来的投资者问题过多，他甚至将其资金退回，不惜失去客户，却保持了一种自己不求人、让人求自己的形象优势。比起国内那些一时间广告铺天盖地的庞氏骗局来说，他确实技高一筹。
　　假如没有这次百年不遇的金融危机，使得一些投资人抽回资本、让麦道夫的资金链顿时断裂的话，这个史上最大的庞氏骗局还可以继续好多年。只有大潮退去才能看到谁在裸泳，巴菲特这句话真是至理名言。
　　麦道夫骗局涉及的大都是坐拥雄厚资本的金融机构和富裕的人群。事件曝光后，我看到相关报道，讲一个本来衣食无忧的有钱人被血洗之后，财富顿失，不得不以80多岁的高龄，重新出来打工。至于那些不愿意让媒体提及的基金机构投资者就更多了，因为他们害怕被质疑：既然自己的钱都不会管理，又如何代客户理财?
　　麦道夫本人则被法官裁定没收和罚款共计1700亿美元，加上刑期150年。这个在英美法系才会出现的夸张又不切实际的判决只具有象征意义，因为他名下剩余的资产不过几亿美元，根本还不了所欠债务；而以他70岁高龄，即使把牢底坐穿，也无法活足判决的150年。
　　
　　准庞氏骗局
　　
　　本文开头讲到庞氏骗局特点有三，但是最重要的是以后补前――用后来者的钱支付先来者高额利息的第一点。仅以这一点来判定当今世界的大大小小融资行为的话，那骗局就太多了，本文权且称之为“准庞氏骗局”。
　　与三点都具备的庞氏骗局相比，“准庞氏骗局”都具备最重要的第一点，还具备、或者近乎具备次重要的第二点，只是可能不具备第三点。就是说，它在一开始并没有用一个莫须有的投资故事存心欺诈投资者，但它也是没有坚实基础、因而也是容易坍塌的。
　　庞氏骗局影响到的是普通个人和机构投资者，范围有限。“准庞氏骗局”影响到的可能是跨境行为，影响到的是国与国的关系。最近的例子就是冰岛。
　　在西方国家异军突起的冰岛，多年来就是以高息揽存和放松金融管制的方式吸引国际资金，再投向高收益的金融产品，给投资者以高额回报，再吸引更多的投资者，而且还经常以短期借贷进行长期投资，以此搭建其金字塔。在短短十年之间，冰岛就从欧洲一个贫穷的国家成为世界上最富裕的国家之一，人均收入2007年达到6.4万多美元，位居全球第四。
　　2008年下半年，这个国家在本身没有涉及美国次级贷等金融产品的情况下，却由于其他国家因流动性短缺而遭到撤资。就像被提款人挤兑的银行一样，冰岛一夜之间出现支付危机，既支付不了高息，又支付不了本金。它的银行甚至被怀疑无力支付英国储蓄人的存款，引起了英国储户的恐慌并遭到了挤兑，进而造成了两国关系的迅速紧张，2008年10月陷入国家破产境地。
　　如果没有国际货币基金组织区区21亿美元的两年期贷款，在未来经管教学中，冰岛将成为最富裕国家破产案例的经典。因为这个国家以后补前、高息揽存、且没能将吸纳的资金投入实体经济的吸收存款方式，跟庞氏骗局差不多，只是没有明显的欺诈目的，所以可称之为“准庞氏骗局”。
　　
　　美国式金字塔
　　
　　如果21亿美元能救冰岛的话，那多少钱才能救美国呢?我们不得而知。
　　因为这是世界上资产规模最庞大、投资最激进、也是消费能力最强的国家，所以最大的庞氏骗局出现在美国是不足为奇的，最大的“准庞氏骗局”出现在美国，同样也是不足为奇的。
　　美国人用“准庞氏骗局”的方式搭建了现在套住我们的金字塔，而这个金字塔的资金是由全世界的劳动尤其是中国人的劳动所支撑起来。现在面临的问题是：金字塔会倒塌吗?
　　和冰岛不同的是，美国人并没有通过其银行、而是直接以联邦政府的名义向全世界销售国债，搭建美国式的投资和消费金字塔。和冰岛相同的是，这些国债并没有特定的用途，只是不同时期的资金需求而已，比如说打阿富汗战争，或是救援三大汽车公司。
　　美国国债至今没有出现过支付问题，因此被认为是最安全的投资工具，在目前美元存款利息率接近零的时候，国债收益率就似乎高得像庞氏骗局一样很有吸引力。同时人们普遍认为，美国政府有无限的征税能力，也就是有无限的支付能力，因此不会有破产之虞。
　　但是，我们看到了美国州政府一个个濒临破产危机，因为它们无法减少财政赤字，无法平衡预算。它们本来和联邦政府一样具有无限的征税能力，现在却因为纳税人变穷、税收减少而亏空，甚至连地方政府雇员的工资都无法支付。根据一项新的统计，由于这次危机，美国百万富翁的人数从2007的300万人减至2008年底的250万人。
　　一方面美国人的资产大幅缩水―― 连资产组合最为保守的美联储主席伯南克的资产都缩水近三成；另一方面美国政府的赤字大幅上涨。美国联邦财政赤字在2009年7月达到历史上新的高度――突破1万亿美元，今年秋季或年底将会达到更高――接近2万亿美元，引发通胀高企、美元大跌的国际忧虑。
　　
　　世纪骗局
　　
　　美国债务已经超过11万亿，每年光支付利息就要4500多亿。整个国家国民生产总值13万亿中，债务就占了80％。这么高的资产负债比率只有二战时才有，那时曾经到过120％。在和平年代，这是创纪录的数字，所以至今越来越多的人相信这是自上个世纪30年代大萧条以来美国最严重的经济危机，而这种危机就是对以后补前的敛财方式和极端消费习惯的一种清算。
　　美国政府就像一个巨大的麦道夫，以自己的信誉蒙瞒天下，让上钩者自己走人陷阱，然后说没人强迫他们这样做。外储大国买入巨额美国国债是自愿的决定，就像那些把钱给麦道夫管理并以此为荣的投资人一样。美国人还用低廉的价格消费了大量发展中国家的实实在在产品，以自己印的虚虚幻幻的钞票支付，还让对方感激涕零。美国人的骗局是世纪性的，美国人的骗术是国际水平的。
　　现在我们看到，美国政府的征税能力其实是有限的，美国人曾经显示的巨大财富其实只是一种错觉。如果说美国人拥有哪些无限能力的话，那就是印钞能力，他们可以不顾别国反对将美元一直印下去!如果不是世界铸币工厂，这个吞噬全球最多产品的消费国应该像冰岛一样，早就濒临国家破产了!
　　美国财政部长等高层人士多次表示投资美国是安全的。这样的话对于已经陷入外储囚徒困境的中国来说只是一种官事安慰语而已。这些政客连自己人的财产安全都不能保证，还能指望他们保证外国人的资金安全吗?
　　人们生活在骗局中是不知不觉的，但并非没有分辨能力，而是过于贪婪，过于跟风投资，所以常常一叶障目不见泰山。而在后来损失巨大，也是由于过于恐慌，又跟风般地抛售和挤兑，使得那些可以继续支撑的准骗局过早暴露。
　　当然，我们无法与这些大大小小的骗局完全脱离关系，否则机会成本可能更大。就像那句名言说的那样：两害相权取其轻。“准庞氏骗局”在我们生活中比比皆是，美国的国债是一个，养老金也是一个。夸大点说，商业银行也难脱干系，它们银行就是以后补前，拿后来者的储蓄支付前来者利息的。那又怎样?难道我们还要回归到把钱藏在瓦罐里再挖坑埋进去的太奶奶时代吗?

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