澳元血洗投资客

　　每天都有人爆仓出局，每天都有人倾家荡产。 　　 　　近几个月，被日本主妇习惯用来“每天赚把菜钱”的国际汇市风云突变。石洋说：“从没见过像这样日涨跌动辄几百点、上千点，9%、10%的大行情。”
　　石洋在山西太原经营一家咖啡馆。从去年以500美元开户炒保证金到今年6月9日，一口气赔光了10万美元。这个意志坚定的小伙子边反思边筹钱，从9月初重新进场，恰逢其时地赶上了金融危机。在历史罕见的大行情面前，石洋一改早期急躁冒进的错误，每次仅做5手。“9月29日，我在153.6365点进场做了5手空欧日。没想到仅过了一个月时间，我就赚了3123点，约合16万美元。当时还在相对高点做了5手空英日，也赚了七八万美元。”
　　从大输到大赢的石洋，狂妄地想买一辆法拉利上街兜风。不过像他这样的幸运儿只是蛋糕上点缀的红樱桃而已。在令人瞠目结舌的剧烈波动中，用《信报》曹仁超先生的说法汇市已是“尸横遍野”：每天都有人爆仓出局，每天都有人倾家荡产。
　　“外汇市场每天的波动率要比正常年景放大3倍。过去欧元每天波动100个点，现在200个点、250个点是司空见惯；美元反弹幅度之大、速度之快，也是前所未有；11月12日晚，英镑兑日元又跌了1000点。”著名外汇专家、中国农业银行总行高级经济师何志成认为，这反映了多空双方的争执已呈白热化，市场风险加剧。
　　
　　每一次都是抢反弹者的坟墓
　　
　　在金融海啸的冲击下，除日元以外的非美货币纷纷玩起了蹦极。10月24日，欧元兑美元最低跌至1.2532，创下2006年10月以来的最低点。英镑兑美元从去年11月份见顶到月初的最低点1.455，下跌了30%。
　　澳大利亚一直被认为是未受次贷危机污染的“世外桃源”。澳中房地产协会会长、澳中集团董事局主席金凯平先生告诉记者：“因为澳大利亚有着严格的金融监管制度和稳健的银行管理体系，到目前为止，尚未出现欧美那样的大型金融机构被政府接管或倒闭的现象。澳大利亚的房价也只是在最近才下跌了1.5%。”
　　但素有“只升不跌”、“每逢急跌买入必有钱赚”之称的强势澳元，近4个月却以迅雷不及掩耳之势暴跌了39%。
　　10月27日，澳元兑美元盘中狂泻至0.6006，创下5年来的新低。而就在3个月前的7月15日，从2001年4月最低点0.4773一路涨来的澳元兑美元汇率刚刚创下25年新高的0.9848，与美元几近平价。
　　打算赴澳洲求学、置业的人欣喜若狂。家在南京的张先生说：“我去年在墨尔本花35万澳元买了一套花园洋房，现在再买一套就可以少付70万人民币，相当于白捡了半套。”
　　误判走势的投资者却叫苦不迭，就连中信泰富这样的大佬都深陷“澳元噩梦”，背上了155亿元港元的巨额损失，险些输掉半副身家。10月23日，中国中铁与中国铁建也被踢爆“澳元门”。据“双铁”三季报显示，由于澳元大跌，导致中国中铁和中国铁建蒙受了23.51亿元与3.2亿元的汇兑损失。
　　“在澳元上抢反弹的人太多了。在下跌过程中，5日均线、20日均线、40日均线、60日均线、100日均线、200日均线一一被击穿，每一次都被一些投资者认为是调整结束，可每一次都是抢反弹者的坟墓。”何志成说。
　　来自银行的信息显示，9月之后，就有越来越多的投资者逐步建仓买入澳元，其中不乏大手笔者。石洋有位朋友要出国留学，本身就有换汇的需要。一看澳元走势，以为可以进场抄个底，没想到一把抄成了顶。虽然他在中行做实盘交易，不至于像那些迷恋保证金的倒霉蛋一样倾家荡产，却也赔了几十万人民币。
　　李纲这样老练的投资者本以为自己嗅觉灵敏，一不留神也着了道。上半年，银行集中推出澳元理财产品，预期高达8%到9.5%的年收益率“澳视群雄”，引无数投资者竞折腰。但从股市一路摸爬滚打过来的李纲牢记著名的“擦鞋匠理论”：连银行都加入到澳元疯狂的“长尾”中去了，这轮上涨行情俨然要见顶。赶在7.15之前，李纲把手上的几万澳元全部清仓，笑看冲顶之后雨打风吹去。“遗憾的是澳元大跌29%，到0.7附近时，我觉得调整差该结束了，又重新抄了进去，这下子损失惨重。”
　　
　　机会，还是陷阱？
　　
　　“对美元是反弹还是反转的争论，一直都没有停止过。到现在，越来越多的人又在说，美元的反弹太快了，有可能是昙花一现。这种观点在澳元上体现得更明显。尤其是11月12晚上，这个市场上有相当多的人预测澳元要大幅反弹了，但不幸的是当天澳元跌了300多点。”何志成在11月13日接受记者采访时分析：“澳元缓慢地上涨了7年半，用了4个月时间跌去了涨幅的80%，没见过这么快的，所有指标全部超卖，起码一次像样的反弹是可期的。而日K线图上也正呈现出一个非常经典的头肩底形态。”
　　但他指出，当市场的多空双方用了一个月时间搏杀自然形成了这个经典图形时，也是投资者最需要警惕的时候：这是一个真的头肩底，还是一个头肩底的陷阱？
　　何志成认为，即使澳元成功反弹，幅度也就是600点左右而已。根据他的“橡皮筋理论”，全世界对金融泡沫大幅度修正的行情现在还不至于出现物极必反的戏剧性场面，短期内别指望澳元兑美元再走出几近1：1的大行情。“日元套息交易是这次金融危机的策源地。日本在10年的时间内以接近零利率（自1999年以来一直介于0和0.5%之间），向全世界大量地释放流动性，而美国人看准机会设计出了垃圾债券，以满足追逐高额利润的欲望。由于美元的拆借利率是5.5%，英镑和澳元高达6%左右，一些新兴市场国家利率更高，其间存在非常巨大的利差。于是，像雷曼这样的金融机构就反复地借入廉价日元，并通过国际市场立刻换成高息货币及以这些货币计价的高收益资产，坐收利息。而且它不是简单地把日元换成澳元，而是携带出一系列的金融衍生产品，比如杠杆率通常都很高的保证金交易，这就是作为套息交易旗舰的澳元被一路推涨的幕后之手。”
　　本来这个游戏可以一直玩下去，但一场次贷危机结束了套息交易者的美梦。全球经济出现放缓或者衰退迹象，使得各国争先恐后地大幅降息以刺激经济。9月2日，澳洲联储将基准利率下调25个基点，至7.0%；10月7日，再宣布降息100个基点，至6.0％；11月4日,又超过市场预期地降息了75个基点，至5.25%。尽管澳洲联储已经在3个月内连续三次降息，但经济学家预计未来还将有数次降息行动在等待。与此同时，日本各银行也开始催收贷款。在避险情绪的刺激下，大量的套息交易资金纷纷抛售以澳元为首的高息货币，争相买回日元平仓，导致了日元急升。“金融危机还没完，到明年2-3月份才能看出来损失到底有多大。很多金融机构包括企业还没年终结账，特别是欧洲的很多银行，风险仍被掩盖着。至少要在经历年底的大浪之后，澳元走势才有可能平稳。”
　　不过何志成认为，如果澳元跌到0.5990，可以下决心买入。“商品货币在这轮下跌中给了我们机会，因为它具有长期的升值潜力。澳大利亚是一个躺在资源上的国家，而资源在未来货币价值中占很大的比重。”
　　早前摩根大通首席经济学家龚方雄在他那份爆出中央政府“将出资2000亿－4000亿人民币刺激经济”的猛料报告中曾透露，政策制定者正研究政府智囊团给出的一系列建议，包括未来外汇储备的增持对象，不是欧元、日元，而是澳元、加元、港元及新西兰元等。
　　另一个值得重视的消息是，10月30日，美联储宣布下调基准利率50个基点。在去年9月的本轮降息之前，美国利率还高居5.25%，但经过美联储起劲地连续降息，美国利率已跌至1.00%。一个糟糕的预测是：美元会不会成为套息交易的新宠？多久之后，全球流动性泛滥就将卷土重来？

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